8连阳后，本周还能涨

（本文作者薛洪言，星图金融研究院副院长）

 

2月6日至23日，上证指数实现8连阳。宽基指数中，中证1000和中证2000涨幅均超过20%。

31个一级行业中，13个涨幅超过15%，计算机、传媒、通信涨幅靠前，均超过20个百分点；个股层面，63家上市公司涨幅超过50%，800余家涨幅超过30%。

市场中开始积累获利盘。

这个时候，不少投资者心里打鼓，还能涨吗？是不是该见好就收了？

判断一轮行情的高度和长度，首先要有大局观。

大趋势套小趋势，大趋势清晰了，才能更好地判断小趋势。

年度层面看，2024年A股大概率震荡上行，全年有望取得不错的正收益。这一判断的逻辑起点是将股市视作经济晴雨表。2024年中国经济若实现5%的增速目标，叠加价格指数回正，名义GDP增速将提升近1个百分点，带动股市明显回升。

从已经结束的地方两会看，31省市2024经济增速目标加权值为5.41%，即将召开的全国两会，大概率会将全国GDP增速目标定为5%左右，以提振市场预期。

2022-2023年，全国GDP两年平均增速为4.1%，今年5%的增速目标，对应上市公司盈利增速、居民部门人均可支配收入也会触底回升，足以夯实经济复苏势头，也足以提振市场信心。

无论是估值PE，还是每股利润EPS，A股都没有不涨的道理。

既然2024年大趋势是震荡上行，有明显正收益；再看接下来一个月，会怎么演绎。

（1）资本市场自身建设方面，证监会新领导上任，围绕“活跃资本市场，提振投资者信心”，已经有并仍会有有一系列政策出台。

（2）稳增长方面，两会将公布2024年GDP增速目标、财政赤字率目标等，靴子落地。

（3）产业政策方面，围绕人工智能、数字经济，扶持政策预计在两会前后密集催化。

（4）促消费方面，围绕“消费促进年”定位，都3月份了，真金白银的政策措施也该出台了。

（5）稳地产方面，5年期LPR都超预期调降25BP了，其他政策也会快速跟进。

（6）……

在上述一系列政策的密集催化下，A股板块热点此起彼伏，风险偏好有望持续抬升，带动场外资金入市，推动股市上涨。

接下来一个月，投资者大可乐观一些。

短期一两周内，8连阳积累的获利盘存在调整压力，但调整并非坏事，调整之后，筹码结构更好。

站在月度层面，本轮上涨行情只是刚走过第一轮超跌反弹，领涨主线还没有充分发力，当前位置不必恐高。

既然判断大盘仍会继续涨，谁来领涨呢？

从资金面看，增量资金中比较确定的主要有国家队、险资等中长期资金以及外资回流，这些资金仍会成为净买入方。

国家队、险资的最大公约数是红利型资产，容易在中特估上形成合力；外资更青睐于优质白马龙头，大消费领域有望充分受益。

周度视角下，北向资金已连续4周净买入，合计净流入488亿元。当前，美股、日股屡创新高后，A股作为全球权益资产洼地，对全球资金的吸引力越来越大。外资的流入具有可持续性。

从政策面看，数字经济、人工智能仍将是科技创新与突围的重点，接下来产业政策有望持续催化，行情同样值得期待。

 

（本文作者薛洪言，星图金融研究院副院长）

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