政府工作报告最新定调：畅通货币政策传导，避免资金沉淀空转

货币政策延续稳健基调。

国务院总理李强5日在政府工作报告中提出，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。

报告同时提出，畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。增强资本市场内在稳定性。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中信证券首席经济学家明明对第一财经表示，货币政策首先强调了流动性合理充裕，支持实体经济融资。社会融资规模和货币供应与经济增长和价格预期目标相匹配，将推动今年增长和物价水平继续复苏，同时新增关于增强资本市场内在稳定性的提法，有助于进一步提振市场信心。

结构性信贷工具有可能进一步出台

政府工作报告提出，要加强总量和结构双重调节，盘活存量、提升效能，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。这是今年货币政策的最新定调。

广开首席产业研究院院长兼首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平预计，2024年货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好“度”：既不能过于宽松，也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。取向实质上将“稳健偏松”，保持与财政政策相匹配的扩张程度。

金融五大篇章是货币信贷政策的主要方向。报告提出，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。优化融资增信、风险分担、信息共享等配套措施，更好满足中小微企业融资需求。

“有可能进一步出台结构性信贷工具支持发展。总量和结构是货币政策的两个发力点，盘活存量也有助于提高信贷增量的效率。”明明称。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，在政策工具方面，预计央行继续“总量+结构工具+改革手段”，继续为经济复苏营造适宜货币环境，在推动经济稳步恢复的同时，与财政等政策形成合力，促进经济结构转型升级。

增强宏观政策取向一致性

在增强宏观政策取向一致性方面，报告提出，围绕发展大局，加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。

报告强调，实施政策要强化协同联动、放大组合效应，防止顾此失彼、相互掣肘。研究储备政策要增强前瞻性、丰富工具箱，并留出冗余度，确保一旦需要就能及时推出、有效发挥作用。

2023年12月中央政治局会议提出，“增强宏观政策取向一致性”，中央经济工作会议强调“加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力”，从而明确了宏观政策取向一致性的两个层面：一是财政、货币、产业等政策要增强一致性，二是非经济政策也要纳入宏观政策取向一致性评估。

不过，当前宏观政策取向存在一些不一致的问题。全国政协委员，人民银行陕西省分行党委书记、行长魏革军表示，经济政策与非经济政策目标冲突，造成政策效果相互抵消。

政策执行力度、取向不一致，也造成政策执行效率低下。魏革军表示，近年来，为了促进经济恢复，各部门出台多项政策措施，但如果缺乏相互间的协调配合，执行力度不一致，将会造成整体效率低下，影响政策执行效果。

例如，财政资金和金融资金都能帮助企业发展，但如果缺乏协调配合，可能会出现财政资金替代或者置换金融资金的情况，从而影响金融支持效果，同时还会加大财政负担；而在相互配合的情况下，可以用较少的财政资金撬动更多的金融资源加大对企业的支持，提高政策实施效果。

魏革军建议，要将宏观政策目标的一致性作为重大政策出台的首要条件。同时，将“先立后破”的原则纳入宏观政策一致性评估。在一致性评估中，将政策连续性作为评估的主要原则，防止新旧政策转换期间出现政策真空和不稳定状态；将政策对经济旧动能和新增长点进行综合评判，既要防止旧动能失速，也要促进经济顺利转型；注重对经济存量和增量的影响研判，在保增量的基础上，有序推进存量改革，防止经济出现大幅波动。另外，从系统上、整体上评估政策的一致性。并将非经济政策纳入政策一致性评估。

“建议在制定非经济政策的时候，将对经济的影响作为核心评估因素之一。明确纳入评估的非经济政策范围，对非经济政策的经济成本与效益进行量化分析，避免政策冲突与重复。”魏革军说。