长城汽车海外业务增长，毛利率达26%

长城汽车（601633.SH）近日发布销量数据，一季度该公司销量达27.5万辆，同比增长25.11%，其中海外市场销量达9.3万辆，占比三分之一。

海外业务正成为推动车企利润增长的重要力量。长城汽车财报显示，2023年营业总收入1732.1亿元，同比增长26.12%，其中海外市场营收达531.1亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为46.8亿元，同比增长4.6%。从毛利率来看，2023年长城汽车整体毛利率为18.4%，相比15.5%的国内汽车业务毛利率，海外业务毛利率达26%，高出国内11个百分点。

目前，长城汽车有保定（含徐水整车工厂）、天津、重庆、泰州、平湖、日照、荆门、俄罗斯8大工厂，设计总产能为154万辆，2023年产能利用率为81.02%。其中，俄罗斯市场产能利用率超过100%。

2022年底，长城汽车发布了“生态出海”战略，进军越南、巴西、印度尼西亚等多个海外市场，推出了“GWM”品牌，并实现了本土化建设。“自2014年以来，长城汽车在一些核心海外市场建立了子公司。当时，中国汽车企业普遍采用代理和海外授权的模式。然而，在大型市场或核心市场，仅仰赖授权总代理商，过于强调短期经济利益，难以建立品牌认知。在长期运营的核心市场，必须控制终端。但在规模较小的市场，不会设立工厂和子公司，仍然采用海外授权模式。”长城汽车副总裁史青科在接受记者采访时表示，目前，长城汽车在俄罗斯已经建立了工厂，在泰国等市场则通过收购方式实现了本地化生产。他认为，海外市场的增量主要体现在三个方面：一是进入空白市场，二是将热销车型引入已进入的海外市场的细分市场，三是提高在营市场的经营效率，实现销量上的突破。

加速出海是中国车企面临竞争激烈的国内市场做出的战略转型举措。2023年，汽车行业展开了几轮大规模的价格战。进入2024年，比亚迪打响降价第一枪后，多家车企跟进降价，汽车市场正在快速洗牌。而新能源车产品价格的降低将进一步攻占燃油车市场份额，对于长城汽车等传统头部车企来说，转型是必然选择。

除了扩展海外市场，长城汽车自2022年底开始在产品结构、组织架构等层面进行了调整。2023年长城汽车开始在产品上做减法，重新梳理哈弗品牌等产品线，2023年下半年推出了多款新能源产品。相较于比亚迪、吉利等自主车企，长城汽车新能源渗透率仍有待提升。不过，整体来看，长城汽车行业产品结构有所改善，2023年20万以上价格带车型销量占比超过 18%，这推动了单车价格的增长。2023年，长城汽车单车平均收入达14.1万元，同比增长1.2万元，而同期吉利单车销售收入为10.5万元，比亚迪则为16.0万元。今年一季度，魏牌/坦克合计销量占比达到 21.4%，同比提升8.8个百分点。国联证券分析认为，中高端车型占比提升有望助力公司打开盈利空间。此外，伴随着后续新车上市，欧拉和皮卡销量有望回暖。

过去多年来，长城汽车凭借SUV在自主品牌领域位居前列，仅靠哈弗一个品牌支撑起绝大多数的销量。随着市场变化，长城汽车旗下有哈弗、魏牌、欧拉、坦克和长城炮五大品牌。业内认为，长城汽车试图通过车海战术来寻求更多的市场份额。长城汽车总裁穆峰此前表示，长城汽车车海战术的上限是聚焦主航道，包括大众经济型和豪华型两个市场。其中，大众经济型市场的价格在8万元～20万元区间。而豪华市场已经出现了“降维消费”的现象，一线豪华品牌的消费者在用更低的采购成本满足更好的体验需求，这意味着中国品牌的市场格局也在发生变化。

按照规划，2024年长城汽车将在插电式混合动力车型和纯电动车型市场全面发力，推出魏牌高山行政加长版、坦克700 Hi4-T、全新哈弗H9等产品，力争实现销量190万辆，净利润72亿元。