南方全球精选配置股票（QDII-FOF）2024年一季度盈利4,513.98万元

4月22日，南方全球（202801.OF）精选配置证券投资基金披露2024年一季度报告。该只基金报告期内盈利4,513.98万元，期末基金规模为156,984.18万元。

报告显示，南方全球精选配置股票（QDII-FOF）2024年一季度净值收益率，业绩比较基准个百分点，以下为其成立以来净值收益率与同期业绩比较基准（60%×MSCI世界指数（MSCIWorldIndex）+40%×MSCI新兴市场指数（MSCIEmergingMarketsIndex）。）的走势对比：

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较

投资组合方面，截至报告期末，该只基金的资产投资组合和相关国家（地区）证券市场的分布如下：

从具体投资品种来看，该只基金主要重仓标的如下：

对于报告期内基金投资策略和运作分析，南方全球精选配置股票（QDII-FOF）基金经理表示，回顾2024年1季度，影响全球资本市场的主要两个因素：美联储货币政策、地缘政治事件。1-3月美国制造业PMI分别为49.1、47.8、50.3，显示出美国制造业保持了较好的向上势头，尤其在3月超过了荣枯线。美国的非农数据以及失业率也显示出就业依旧保持在较强的区间内。美国比较强劲的经济数据一方面继续验证了经济的韧性，另一方面也降低了投资者对于美国经济硬着陆的担心。投资者对于美联储的降息节奏的预期也发生了较大的变化，预期全年降息次数从6次降至3次。俄乌和巴以冲突仍然在持续，但并没有大规模升级，并没有造成资本市场的恐慌。回顾整个一季度，投资者依然保持了对于风险资产的热情，主要的股票市场大多取得了正收益。报告期内，MSCI发达市场股票指数按美元计价上涨8.88%，MSCI新兴市场指数按美元计价上涨2.37%，沪深300指数上涨2.62%，恒生指数下跌2.52%。

大类资产配置方面，报告期内本基金保持了相对均衡的资产配置。在区域配置上，继续超配美国和中国，低配欧洲和其他新兴市场。对于中资的超配在报告期内拖累了基金的表现。港股投资上，在保持港股行业长期相对均衡的配置的基础上，维持了原有对于互联网、可选消费、医疗等新经济（159822.SZ；159822.OF）领域的超配，同时配置了具有一定成长性，低估值的周期行业个股的配置。

展望后市，我们认为需要关注以下因素：1)市场对于美联储降息节奏预期的改变。美国居民超额储蓄率和固息融资这两个2023年美国经济“韧性”最主要的支撑在2024年将迎来挑战。今年1月和2月的美国非农就业数据已经连续进行了下修，显示出了就业市场开始出现一定转弱的迹象。一旦经济数据转弱，市场对于降息预期的提升以及降息周期的开始都将有利于全球风险资产的定价，对新兴经济体相对更加友好。因此，中期内我们更加看好新兴市场和成长风格的投资机会。2)再通胀的风险。虽然美国通胀到23年底已经得到了较好的控制，但近期能源、有色金属（159871.SZ；159871.OF）等上游资本品的价格上涨将会对全球通胀形成新的威胁。3)中国经济是否能够出现较好的修复增长势头。中国经济确实遭遇了比较大的挑战，2024年仍将是稳经济看复苏的一年，美联储开启降息周期也给我们提供了一定的政策空间，同时积极的财政政策也将是恢复市场信心和活力的重要支撑。

港股市场是2023年全球主要市场中表现最差之一，外资流出、流动性下降、对中国经济复苏的悲观情绪都已经有了充分的股价上的反应。我们认为以港股市场估值和公司盈利的增长来看，已经具备了非常高的投资价值。一旦美国进入到降息的货币政策周期，港股大概率会有较好的估值修复机会。在行业和个股上，受益于政策面调整的新经济领域以及受益于稳经济政策的传统经济领域都有较好的投资机会。其次，随着重质轻量的转变，上市公司将逐步减少低效率的资本开支，转向分红和回购，有利于整体市场的估值提升，未来要关注现金流、派息率和股息率逐步提升带来的投资机会。

截至报告期末，本基金份额净值为0.883元，报告期内，份额净值增长率为3.03%，同期业绩基准增长率为6.01%。