需求旺盛，一季度经济实现良好开局 | 中国观察

经济学家们对今年的经济前景越来越乐观。在4月份发布的《世界经济展望报告》中，国际货币基金组织（IMF）预测今年全球GDP增速将达到3.2%，较该组织去年10月份的预测值上升了0.3百分点。国际货币基金组织认为，全球经济具备“惊人的韧性”。

从中国的情况来看，国家统计局近日发布的经济数据显示，一季度中国GDP同比增长5.3%，好于预期。

虽然一季度经济增速与去年全年的增速（5.2%）差不多，但构成却有差别（图1）。最重要的一点是，去年出口拖累了全年经济增长，但今年第一季度对经济增长做出了积极贡献。另外，投资对经济的贡献明显下跌，而消费的贡献则是略降。

一季度GDP的环比增速则更加令人印象深刻（图2）。一季度GDP环比增长1.6%，明显高于2023年季度环比增速均值。

以美元计算，中国第一季度出口额同比增长1.5%，而去年同期为下降1.9%。其中中国对美国出口继续下降，但降幅（4%）较去年（17%）明显缩小。

从12个月均值来看，中国的出口额较2022年9月峰值下降了6%（图3），但比疫情前增长了三分之一以上。中国在GDP增速放缓的情况下仍然保持着有竞争力的出口水平，这导致出现了一种说法，认为中国是在“出口过剩产能”。然而，从中国经济的结构来看，这种说法是没有根据的。

中国在汽车等高附加值市场的竞争力迅速增强。然而，中国作为汽车出口强国的崛起并非个例，与日本在20世纪80年代以及韩国在21世纪初的经历相似。

让中国脱颖而出的并不是它的经济结构，而是经济规模。中国是一个经济规模巨大的国家，其经济的发展对于贸易伙伴可能会带来一些影响，对中国产品充斥全世界的担忧也是老生常谈了。

中国经济主要靠内需拉动。如图1所示，第一季度内需占GDP增长的85%，其中消费贡献最大。居民储蓄率虽然较2020年的峰值大幅下降，但仍高于疫情前的水平（图4），这意味着今年仍有降低预防性储蓄的空间。

在去除通胀因素后，一季度零售额增速高于去年同期，但仍低于2019年第一季度的水平（图5）。

中国居民的出行意愿在第二季度继续上升。旅游和文化部的报告显示，清明节假期国内旅游消费大幅超过疫情前的水平（图6）。“五一”假期国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，较2019年同期增长28.2%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，较2019年同期增长13.5%。

汽车消费仍然表现亮眼（图7）。今年迄今为止，汽车销量较2023年1至3月增长11%，且销量主要来自新能源汽车。一季度新能源汽车销量同比增长28%。而同期燃油车销量仅增长2%。3月份新能源车销量占乘用车总销量的40%，高于去年同期。

一季度新房销售面积同比下降28%至1.89亿平方米（图8）。新房开工面积降至2005年一季度以来的最低水平。

住房库存去化周期持续上升，已超过2015-2016年的峰值（图9）。

国家统计局副局长盛来运表示，保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等 “三大工程”在拉动房地产发展方面效果显著。另外，各地发布了支持房地产发展的政策，包括放松限购、降低公积金贷款利率等。

展望未来，盛来运指出，城镇化和人民生活水平的不断提高将支撑房地产市场健康发展。

一季度固定资产投资同比增长4.5%，低于2023年一季度5.1%的增速（图10）。制造业投资出现了令人鼓舞的反弹，同比增长近10%。

房地产投资占固定资产投资的比重从2020至2021年间的将近29%下降至去年的22%（图11）。

在4月份发布的《世界经济展望报告》中，IMF预测中国今年经济增速为4.6%。不知道第一季度中国经济的强势开局是否会令该组织提高其预测值。

（本文题图来源：第一财经）

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文 | 柯马克 第一财经研究院高级学术顾问

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