华尔街到陆家嘴精选丨美国5月标普全球综合PMI创两年新高 降息预期又推迟了？戴尔推出新款AI PC 再次与英伟达强强联手

① 美国5月标普全球综合PMI创两年新高 降息预期又推迟了？

美国公布5月标普全球PMI初值数据：美国5月标普全球制造业PMI初值录得50.9，高于预期和前值的50，为2个月以来新高；美国5月标普全球服务业PMI初值录得54.8，高于预期和前值的51.3，为12个月以来新高；美国5月标普全球综合PMI初值录得54.4，为25个月以来新高。标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，该数据使美国经济重回正轨，第二季度GDP再次稳健增长。此外，他还提到主要的通胀推动力现在来自制造业而不是服务业，这意味着按新冠疫情前的标准来说，这两个行业的成本和销售价格现在都有所上升，表明美联储抗击通胀的最后一英里进程似乎仍难以捉摸。数据公布后，美元指数持续走高，短线涨幅近30点，现货黄金短线一度跌破2350关口。交易员将美联储首次降息时间预估从11月推迟到12月。

香港大学ICB客席副教授李徽徽：美国5月Markit PMI数据超预期，所引发的担忧不仅是降息时点问题，更重要的是方向问题，也就是是否会引发“二次通胀”而逼迫美联储重启加息。PMI上冲关键中间变量在于反映劳动力市场紧张情况的薪资增速可能上行，并通过薪资通胀螺旋延后地抬升消费需求。但我认为PMI传导到终端的路径更长、更迂回、更持久，而且需要观察这次PMI数据是否有季节性因素和周期性，是否代表趋势性的反转，所以一个月单方面的数据对利率政策方向改变还言辞过早，有待观察。

海顺投顾黄俊：未来更应关注美国高通胀下的经济活力能否持续。

② 戴尔推出新款AI PC 与英伟达再次强强联手

本周，戴尔宣布推出五款全新增强型AI PC，并与英伟达达成战略合作。英伟达首席执行官黄仁勋表示，与戴尔的合作将把人工智能推广给更多的客户，帮助企业打造自己的 “人工智能工厂”。戴尔首席执行官迈克尔·戴尔在接受采访时表示，尽管AI优化的电脑起初会作为更高端的产品出现，但它们将迅速占领主流市场。今年戴尔将大批量交付新款电脑，并预计到明年，这些AI电脑将成为标准配置。摩根士丹利在5月21日发布的研报中预测，AI PC将成为推动PC市场增长的下一个关键因素，预计AI PC的市场渗透率将从今年的2%迅速增长至2028年的65%。戴尔科技收盘报153.57美元，涨幅3.92%。

评论员徐广语：戴尔科技股价上涨的主要原因是AI服务器需求的激增。具体来看，1）AI PC风口来临：AI PC越来越受到关注，许多厂商开始布局。戴尔科技作为AI PC的重要参与者，其股价因此受益。2）AI PC的出货量将在2024年达到近5000万台，并预计到2027年将占全球PC出货量的近60%，这为戴尔科技提供了巨大的市场潜力。3）戴尔科技推出了多款具备AI能力的商用笔记本新品，这些创新产品吸引了市场的关注。4）受到英伟达的带动，花旗上调戴尔目标价至170美元。

海顺投顾黄俊：戴尔科技借助于在Al PC赛道的独特优势而得到快速发展。国内相关企业也可借鉴戴尔公司在优势领域做强做大。

③ 台积电：预计到2030年半导体和代工市场将达到1万亿美元

台积电23号举办技术论坛，台积电预计2024年包括存储芯片在内的半导体业务将达到6500亿美元，专业代工业务将达到1500亿美元。预计到2030年，半导体和代工市场将达到1万亿美元。其中，晶圆代工产值2500亿美元，年复合成长率（CAGR）11%。台积电高级副总裁表示，这是人工智能的新机遇和黄金时代。公司预计，由于人工智能芯片的需求激增，公司第二季度销售额可能增长30%。据悉，台积电3nm扩充产能仍供不应求，公司计划今年在全球范围内建设七个新厂。

评论员徐广语：随着AI PC和AI手机的赋能，预计会激发一波换机潮，为相关企业带来新的增长机遇。台积电的先进制程技术，将为亚洲AI企业的快速增长提供坚实的硬件支持，推动整个产业链的发展。这一趋势预示着半导体行业和AI硬件市场将迎来新一轮的增长期。

海顺投顾黄俊：台积电对半导体行业的未来预测将会提升行业参与者的市场信心。

④ 因锂价暴跌 智利矿业化工一季度净亏损8.7亿美元

由于锂价大幅下降，全球第二大锂生产商智利矿业化工（SQM）第一季度出现亏损。总部位于圣地亚哥的智利矿业化工股份公司成立于1968年，是世界上最大的硝酸钾和碘生产商及领先的碳酸锂、氢氧化锂生产商，运营着全球储量最大的锂盐湖阿塔卡马项目。在截至3月31日的三个月内，公司净亏损8.7亿美元，尽管锂的销售量同比增长了34%。而去年同期公司的净利润为7.5亿美元。

评论员徐广语：巨额亏损不仅反映了锂价的暴跌，也暗示了电动车行业可能正面临发展瓶颈。目前，电动车市场的置换意愿并不强烈，消费者对于新技术的接受度和购买力可能有限。同时，AI技术的兴起正在吸引大量资金流入，这也进一步削弱了对电动车行业的投资。智利矿业化工需要认识到这些挑战，并寻求创新解决方案，以保持竞争力。

海顺投顾黄俊：锂价下跌已经开始影响全球头部企业，降本增效或将成为关键。

⑤ 哔哩哔哩Q1财报：广告收入同比增长31% 日活用户超1亿

昨日，哔哩哔哩公布了截至2024年3月31日的第一季度未经审计的财务报告。第一季度，哔哩哔哩总营收同比增长12%，达56.6亿元人民币，其中广告业务表现亮眼，同比增长31%。毛利润同比提升45%，毛利率则连续7个季度环比提升至28.3%。B站用户社区依然保持着健康且优质的增长。一季度，B站日均活跃用户同比增长9%，达1.02亿。月均活跃用户超3.41亿，日均使用时长达105分钟，均创下历史新高。与此同时，随着优质内容供给的不断丰富，一季度日均视频播放量近50亿次，同比增长22%。

评论员徐广语：最新的财报显示，哔哩哔哩在收入和毛利率方面取得了积极进展，得益于广告收入的增加和内容领域的成功。国漫和游戏等领域的爆款产品为公司带来了显著的用户增长和市场关注度。尽管面临抖音等移动端平台的竞争冲击，哔哩哔哩依然在原有领域保持了其独特的优势。这表明公司在内容创新和用户粘性方面做得很好，能够持续吸引和维持其核心用户群体。

海顺投顾黄俊：哔哩哔哩业绩超预期关键在于有优质的活跃客户和广告业务。A股相关公司值得借鉴。

中原证券传媒行业月报：结合传媒板块2023年年度报告以及2024年一季度报告来看，随着外部经济和文化消费环境以及行业监管政策等因素的变化，传媒板块整体的业绩以及部分细分领域的行业基本面有不同程度回升，2023年游戏、影视、广告营销、图书出版等板块业绩恢复较好，收入和利润有不同程度增长；2024Q1板块业绩略有分化，游戏行业销售费用提升、图书板块税收优惠政策到期等因素导致传媒板块整体业绩出现增收不增利的现象。相关标的：恺英网络、三七互娱、完美世界、吉比特、万达电影、光线传媒、中国电影、风语筑、分众传媒、芒果超媒、兆讯传媒。