4月工业利润增速转正，后续走势如何？

随着宏观组合政策效果持续显现，市场需求继续回暖，工业生产回升向好，规模以上工业企业效益持续恢复，4月工业利润当月增速由降转增。

国家统计局5月27日发布的数据显示，4月份，全国规模以上工业企业利润由3月份同比下降3.5%转为增长4.0%，增速回升7.5个百分点，企业当月利润明显改善。1-4月份，规上工业企业利润同比增长4.3%，增速与1-3月份持平，继续保持平稳增长。

财信研究院副院长伍超明对第一财经分析，低基数效应、生产回升与价格拖累减弱共同支撑4月工业利润增速由负转正。

工业企业营收增长加快是推动工业利润增速回升的重要因素。国家统计局工业司统计师于卫宁表示，随着市场需求持续恢复，工业生产增长加快，产品出厂价格降幅收窄，产销衔接水平提升，共同推动企业营收改善。

1-4月份，规上工业企业营业收入同比增长2.6%，增速比1-3月份加快0.3个百分点。从当月看，4月份规上工业企业营业收入由3月份同比下降1.2%转为增长3.3%，增速回升4.5个百分点，回升幅度较大，有力带动企业盈利改善。

分行业来看，超七成行业利润实现增长。1-4月份，在41个工业大类行业中，有31个行业利润同比增长，占75.6%，行业增长面比1—3月份扩大7.3个百分点。

分门类看，采矿业受煤价下降、产量减少影响，利润同比下降18.6%，降幅比1-3月份扩大0.1个百分点。制造业利润增长8.0%，增速加快0.1个百分点。电力热力燃气及水生产和供应业利润增长36.9%，延续快速增长态势。

伍超明表示，从利润结构看，新动能需求强劲和出口回升，支撑中游装备制造和下游消费品制造业利润维持较快增长。

装备制造业继续发挥了支撑作用。于卫宁分析，制造业高端化、智能化、绿色化深入推进，新质生产力培育壮大，叠加大规模设备更新政策效果逐步显现，共同推动装备制造业利润保持较快增长。

数据显示，1-4月份，装备制造业利润同比增长16.3%，增速高于全部规上工业12.0个百分点，拉动规上工业利润增长4.7个百分点，是贡献最大的行业板块，对规上工业利润增长持续发挥重要支撑作用。分行业看，电子行业受智能手机、集成电路、液晶面板等产品需求释放、产量较快增长推动，利润大幅增长75.8%；铁路船舶航空航天运输设备行业受造船订单快速增长、产品附加值提高等因素推动，利润增长40.7%；汽车行业产销均保持较快增长水平，利润增长29.0%。

受益于市场需求有所改善、工业品出口大幅加快等有利因素，消费品制造业利润也实现了较快增长。1-4月份，消费品制造业利润同比增长12.0%，增速比1—3月份加快1.1个百分点，其中4月份当月利润增长15.9%，回升态势明显，持续助推规上工业利润改善。

企业成本压力犹存。伍超明分析，受国际原油等大宗商品价格上涨、地产拖累终端需求偏弱等影响，1-4月份企业单位成本环比增加0.16元、同比增加0.14元，继续有所上升且仍处历史同期偏高水平，工业企业效益恢复基础仍需巩固。

于卫宁表示，总的看，1-4月份规上工业企业利润平稳恢复，但也要看到，国内有效需求仍然不足，外部环境依然复杂严峻，工业企业效益恢复基础仍需巩固。下阶段，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，加快发展新质生产力，促进产业提质升级，着力扩大有效需求，助力企业纾困解难，巩固增强工业经济回升向好态势。

关于后续工业利润走势，伍超明对第一财经记者分析，PPI降幅继续收窄和低基数效应等有望支撑库存增速继续提高，但库销比仍处于偏高水平，地产恢复不确定性犹存，企业库存提升或面临一些波折且回升幅度不宜高估。

中国民生银行首席经济学家温彬也认为，后续看工业利润仍有向好的可能。此前国务院、各部委、部分省市都已出台“推动大规模设备更新，促进消费品以旧换新”的行动方案，旨在提振投资与耐用品消费。随着政策的有力推进，对提振工业企业信心、巩固工业经济恢复基础有一定积极作用。

他同时指出，外需回暖仍存在不确定性，内需仍然不足，工业生产放缓，房地产市场疲弱，仍将对工业企业利润增长带来负面影响。另外，去年工业利润基数先低后高，可能会限制后续工业企业利润回升空间。