企业和个人房贷利率均处历史低位，进一步降息面临“双重约束”

6月14日，记者从央行获悉，5月份新发企业贷款加权平均利率为3.71%，比上月低6个基点，比上年同期低25个基点；新发放个人住房贷款利率为3.64%，比上月低6个基点，比上年同期低53个基点，均处于历史低位。

今年以来，央行已多次公开发声表示货币政策仍有空间，但前期效果还在显现。

一位接近监管人士对记者表示，随着经济恢复向好，物价也在温和回升，实际利率水平也会继续回落。当前我国政策利率较低，货币政策对实体经济的支持是稳固的。未来也会结合形势变化继续做好逆周期调节。客观来讲，进一步降息面临内外部“双重约束”。

从内部看，银行净息差继续收窄。截至2024年一季度末，我国商业银行净息差较上年末进一步下降15个基点至1.54%。

一位市场权威专家对记者表示，利润是当前银行补充资本的重要来源，净息差继续收窄会影响银行可持续服务实体经济的能力。引导存款利率下行可适度减缓银行净息差收窄的速度，但又会影响居民端消费，而且还要防范出现手工补息等不规范行为。

实际上，在银行业规范手工补息的背景下，原来“虚高”的存款利息会回归正常，也相当于是银行存款负债成本的回落，再考虑上存量定期存款到期后重新定价的因素，此前存款利率下行的效果还在持续显现。

从外部看，人民币汇率也是需要考虑的因素。2023年以来，中美利差持续倒挂，人民币汇率面临贬值压力。

数据显示，2023年1-5月，中美10年期国债利差倒挂幅度在100个基点时，人民币对美元汇率维持在7左右；2024年初，倒挂幅度扩大至180个基点，人民币对美元汇率贬值至7.2附近。

市场专家分析，目前中美利差已倒挂达220个基点，人民币对美元汇率能继续保持在7.2左右实属不易。利率调整也需要考虑对汇率的影响。