中下游生产有企稳迹象

（本文作者钟正生，中国财政学会和中国首席经济学家论坛理事）

本周中国经济增长斜率边际趋稳。一方面，钢铁、沥青等原材料生产走弱，投资实物工作量支撑不足；出口运价转跌、外需动能放缓。另一方面，中下游部分行业开工率及计划排产有边际企稳迹象，货运流量自低位略有回升；截至目前，极端天气对经济的扰动弱于去年同期（2023年7月29日至8月1日，京津冀鲁豫等地遭受极端暴雨，我国增发万亿国债支持灾后重建）。

1、生产：表现分化。1）中下游生产有企稳迹象，本周汽车轮胎、纺织中下游开工率环比大多稳中有升，8月电池、光伏组件、三大白电排产有企稳迹象。2）钢铁、沥青等原材料生产走弱。本周钢铁生产全线回落，全国247家钢厂盈利率降至6.5%；本周石油沥青开工率回落，云沥青统计的8月国内沥青厂排产计划环比增加，但同比跌幅扩大。

2、投资：投资实物工作量支撑不足。1）资金方面，截至7月30日当周，样本建筑工地资金到位率环比下降0.3个百分点，新开工订单环比-0.56%。其中，非房建项目资金到位率环比下降0.06个百分点至64.82%，房建项目资金到位率环比下降1.23个百分点至46.77%。2）用量方面，本周钢铁建材（螺纹和线材）表观消费量本周本周环比-0.3%。7月24日-30日全国水泥出库量、基建水泥直供量环比均有回落。

3、地产：新房销售同比跌幅收窄。1）新房方面，近7日（截至8月2日）61个样本城市新房日均成交面积环比提升，同比跌幅收窄至11.9%。本周正值7月月末，新房销售环比回升主要受季节性推动。2）二手房方面，近7日15个样本城市二手房日均面积同比增长34.9%；可比口径下，近30日二手房日均成交面积占总成交的55.9%，较6月末提升。

4、内需：本周货运流量有所恢复，居民线下经济活跃度相对平稳，而去年8月初暴雨、台风极端天气曾有扰动。1）货运方面，近7日（截至8月2日），整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数、主要快递企业分拨中心吞吐量指数环比小幅提升，同比跌幅收窄。2）客运方面，近7日（截至8月2日），国内客运航班同、环比继续恢复；24城地铁客运量环比回落，但同比增速提升。3）汽车零售同比回落。据乘联会统计，7月第四周乘用车市场日均零售同比下降10%，较此前两周-1%的同比跌幅扩大。4）电影票房收入环比回落。近7日（截至8月2日）全国电影日均票房收入1.66亿元，较上周的2.08亿元环比回落，但去年同期基数偏低推升同比。

5、外需：动能放缓。1）出口运价由涨转跌。本周中国出口集装箱运价指数下跌2.2%，结束此前连续16周的升势。通往美西、东南亚、澳新、南美等区域的航线运价下跌。2）上周港口吞吐量回落。截至7月28日当周，交通运输部监测的港口累计完成货物（外贸占比约3成）、港口集装箱（外贸占比约5成）吞吐量均环比回落，同比增速分别为-4.4%和1.2%。

风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。

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