“不变”应变——2025年3月美联储议息会议解读

美联储维持利率不变并计划放缓缩表，市场反应积极，但经济预测显示经济增长和通胀预期下调，鲍威尔强调以“不变”应变政策的不确定性。

美股调整之鉴：当下与2024年有何异同？

钟正生：春节错位是CPI转负主因，3月工业复工复产成色很关键

2月物价回升的新亮点不多，仍然在于旅游和国际油价、有色金属价格较强。

钟正生：变局·新局——2025年政府工作报告解读 | 大V看两会

2025年政府工作报告设定了GDP增速目标为5%左右，CPI增速目标为2%左右，并强调财政政策持续用力、适时降准降息，同时推动科技创新和地产行业稳定，深化供给侧结构性改革，以及促进消费和民生改善。

“美国例外论”反转

“美国例外论”在2023-2024年得到强化，但随后因美国经济数据走弱、特朗普政策不确定性增加以及中国科技突围等因素，导致这一观点出现反转，全球资产配置策略面临调整。

钟正生：于变局中开新局

2025年中国经济展望显示，尽管面临挑战，但也存在诸多积极因素，包括“抢出口”效应延长、产能周期触底回升、高技术产业竞争力增强等。

社融开门红——2025年1月金融数据点评

2025年1月金融数据总量恢复，社融和人民币贷款同比多增，企业贷款和个人住房贷款表现强劲，但金融市场流动性趋紧，货币政策需密切关注基本面及外部环境变化。

钟正生：消费补贴政策还有哪些期待——2025重振消费之路（一）

2025年消费补贴政策将加大资金支持力度，扩容支持范围，并可能进一步加码至服务消费等领域。

美国通胀的结构性线索与方向

美国2024年通胀数据显示核心CPI环比和同比增速有所放缓，但住所和运输服务分项的高位运行对整体通胀构成压力，预示着2025年通胀降温的复杂性。

钟正生：特朗普就职首日的政策信号

尽管近期中美积极信号增多，但关税风险并未解除。

美国通胀的结构性线索与方向

最新美国通胀数据显示核心CPI环比低于预期，但通胀结构分化，某些分项仍处高位，不足以说服市场通胀将顺利降温。

钟正生：四问中国经济年度成绩单

展望2025年，预计投资增速保持较快增长，而其上行弹性取决于房地产的恢复情况。

辨析美股三大风险：高估值、高集中度、宏观

当前美股高估值和高集中度具有合理性，但投资者需警惕宏观风险增加带来的股市波动。

宽财政带动稳信用

12月社融存量增速回升0.2个百分点至8%，主要受政府债券和企业债券融资支撑，而人民币贷款则是主要压制因素。

出口强收官

2024年12月，中国出口增速回升，得益于对美国、东盟、非洲和欧盟的出口增长，而进口小幅正增长，贸易顺差扩大。

人民币汇率开年之变

人民币汇率开年走贬主要受美元指数高位、美中利差扩大及上年末稳汇率压力释放不足影响。

“以旧换新“续力正当时——2024年12月物价数据点评

2024年12月CPI同比增长0.1%，PPI同比-2.3%，核心CPI回升，食品价格下跌为主要拖累因素，耐用消费品需求不足制约物价回升。

工业生产季节性回落

春节临近，中国经济活动环比季节性回落，工业开工率和建筑工地资金到位率大多下降，但新房和二手房销售增长，外需保持强劲。

“特朗普交易”的新变化

“特朗普交易”在2024年11月持续演绎后，12月出现局部降温，表现为美股风格切换和比特币转跌，反映出投资者从关注政策的“再通胀”效应转向“货币紧缩”和“滞胀”风险。

非制造业年末回暖

2024年12月，中国综合PMI产出指数提升至52.2%，制造业生产指数略有回落，而服务业和建筑业商务活动指数显著提升。