券商晨会观点速递

①中金公司：A股估值再度具备较强吸引力

中金公司研报表示，二季度初市场交易较活跃，前期回调后情绪整体降温，近期略有回暖。资金面方面，二季度资金面延续紧平衡，ETF获得资金净流入仍为主要贡献。1）公募基金：6月下旬以来宽基ETF净流入规模扩张；偏股型基金发行延续低迷。2）外资：二季度北向资金呈双向波动，6月以来流出规模走阔。3）私募和险资：私募基金股票仓位仍处历史低位，险资一季度规模逆势增长。4）两融：融资余额近期回落较多。5）产业资本：二季度延续净增持，上市公司回购仍较为积极。6）个人投资者：新增开户数持续回落。配置方面，二季度公募和外资普遍增仓消费电子、电力等板块，红利关注度继续抬升。展望后市，资产价格可能已经反映过于悲观的预期，A股估值再度具备较强吸引力；同时近期政策思路均出现积极调整，对于后市表现不必过于悲观，预计在政策和基本面的发生积极变化后逐步改善。

②国泰君安：航空股长期价值渐显 油价汇率提供逆向布局时机

国泰君安研报表示，长期而言，中国航空消费渗透率仍低，需求空间巨大，空域时刻瓶颈持续，票价基本市场化，且机队增速显著放缓。待供需恢复，长期盈利中枢上升可期。市场预期已处低位，航司长期价值渐显。油价中枢处高位，人民币汇率处历史低位，提供逆向布局时机。

③东吴证券：看好锂电板块的投资机会 看好中国锂电池企业的成长

东吴证券研报表示，海外电池厂全球份额略有下降，盈利能力相对较低，未来主要发力北美市场，而宁德时代全球份额持续提升，盈利能力维持稳定，具备强大的创新基因和能力，后续通过技术授权模式突破北美市场，整体国内电池厂技术进步都较为显著，产品具备较强的成本优势，并加速布局海外市场，预计2026年进入收获期。锂电整体需求未来预计复合增速20%—25%，其中2024年需求1.1TWh，增长24%，2030年增长至近4TWh，电池行业格局稳定，成本曲线较为陡峭，国内价格已降至底部，随着产能利用率提升，盈利预计迎来拐点。因此看好锂电板块的投资机会，看好中国锂电池企业的成长。

④兴业证券：预计医药板块业绩将呈现边际向好趋势

兴业证券研报表示，近期，医药板块市场关注度逐步回升。回顾来看，医药板块经历2个多月的下行周期，自5月以来中信医药指数下行11.0%（截至8月2日收盘），同期沪深300指数下行6.1%，当前医药板块估值和机构持仓均处于历史低点。从业绩端来看，综合分析2023年Q2的业绩基数及行业大环境等因素，预计2024年Q2板块多数公司增长相对平稳，市场已有相应预期。近期业绩预告和中报陆续落地，多数公司符合预期，部分公司实现超预期，体现出医药板块较强的业绩韧性。展望下半年，行业大环境因素有望逐步改善，同时板块将迎来业绩基数下行阶段，预计板块业绩将呈现边际向好趋势。