华泰证券：中游资本品、贸易品和新基建占优

华泰证券表示，模型显示，7月全行业、全部非金融行业景气小幅回升，但较多行业“量增价减”、需求待改善的局面仍在延续，与7月PMI相一致。下沉来看，供给逻辑强于需求逻辑，外需驱动强于内需驱动，但后者进一步分化；新基建等方向亦有结构性亮点。配置上，（1）虽短期中小盘超额收益环境打开，但在供需两端压力下，持续超额收益能力或较为有限，ROE穿越周期、派息稳定、估值偏低的A50资产仍建议中期底仓配置；（2）进入中报业绩的披露期，可关注业绩相对超预期且具备一定持续性的方向，如造船链/通用设备/消费电子/逆变器等；3）利率敏感性高、估值尚未充分计入降息预期的AH医药。