良好的感知系统是经济行稳致远的关键。
最近拼多多发布了稍弱于预期的二季度财报,营收970亿元,同比增长86%,归母净利润320.09亿元,同比增长144%。这些业绩放在A股市场可傲视群雄,其股价却以财报发布当日暴跌28%收官。
部分人将拼多多股价暴跌归因于公司管理层悲观预期吓坏了市场,即参与财报会议的多个高管,从不同程度提醒投资者降低对公司未来几年的预期。这引发了一种罕见的现象,即管理层谨慎看空,与大摩等国际投行近乎集体看多的鲜明对比。
与拼多多管理层的表达相近的还有农夫山泉。27日农夫山泉发布半年报,营收221.7亿元,同比增长8.4%,但对比过去三年中期财报,农夫山泉营收和净利润增幅均创下最低水平;并表示是3月以来针对其的网暴影响了业绩。受此影响,28日该公司股价盘中一度暴跌12%。
这些微观企业向市场分享其对经营和未来经济的感知,这可看作是与市场有效沟通的可信方式。
具体企业的感知,都是来自市场的声音,是人们了解市场真实状况的感知系统,它给市场带来的是信息而非噪声,必须引起各方重视。
作为行业龙头,这些企业最能体会到国内市场消费结构和消费偏好的变迁。事实上,近年来拼多多业绩在同业竞争中脱颖而出,恰是缘于其有效感知并顺应了国内消费市场的变化,市场用拼多多等崛起来形容消费平替效应的程度,并感知着价格敏感性消费心理,如何与个性化诉求有效融合和满足。因此理解市场、敬畏市场,直白说就是尊重和敬畏企业,因为企业是在用企业家冒险精神来搏击生存,用直觉吸收和处理最原始的市场信息,这是任何专家和非企业组织难以企及的存在。
拼多多、农夫山泉等对业绩的谨慎表达,描述的是市场有效需求不足的体感,这是对消费者市场行为的具象化画像,有效需求不足不仅诠释着宏观上的需求收缩,更透射出消费者损失规避偏好的禀赋效应。
显然,有效纾缓消费者的损失规避偏好心理和行为,是宏观政策和微观决策的行动指南。基于存量财富结构视角,当前影响消费结构和消费偏好的,不是财富增值问题,而是财富变现问题,即存量资产变现能力才是改变消费行为和心理的关键。因此政策和制度的落脚点,应放在如何提高市场交易自由度和便利性上,以真正盘活购买力,扩大经济体系中的总需求。
当然,有效激活存量购买力的另一必要条件是做实和完善社会保障体系,通过国有资产转让,甚至发行国债充实社保,提高养老金的工资替代率,为人们提供安全感和未来满足感,这将有助于人们改变收入的心理账户分布结构,减少对未来安全方面的投入,将更多收入变成可支配收入。毕竟,社会保障体系,以个体名义配置是个储蓄概念,以政府名义配置则是个消费概念,因此哪怕是用负债来满足社保诉求,之于经济就是一个经济增长点。显然,从存量上,这些都是经济持续发展的动力和空间。
从增量角度分析,收入是消费的函数,在初次分配中营造劳资双方公平公开公正的合作博弈之制度场景,打造新型劳资关系,同时通过轻税薄赋、放水养鱼等,减轻企业和居民的负担,将更多资源留在市场中作为经济增长的资源,将有助于增加人们的可支配收入和提高企业的投资边际收益率,这是扩宽市场有效需求空间的中坚力量。可见,增量角度需要持续不断的全面深化改革,解放和发展生产力,为富有竞争力的企业创造更大的市场空间。
乱花渐欲迷人眼,浅草才能没马蹄。企业体感,才是汇聚真实市场的感知系统。因此,政策也好,制度也罢,要真正驱动经济,核心就是为企业感知市场提供低制度成本的运行秩序,尊重企业经营自主权,这是善治的行动指南,也是经济向上成长的机会之窗。
李忠介绍,我国城镇新增就业年均1300万人,脱贫劳动力外出务工规模稳定在3000万人以上,保持了就业形势的总体稳定。
本文探讨了不同国家的货币政策框架及其与时俱进的调整,特别聚焦于中国自2012年以来3%对称性通货膨胀目标的演变,指出该目标已逐渐转变为上限管理,并建议在保持3%通货膨胀目标的同时提高其达成弹性,以应对需求不足和通货紧缩的挑战。
美股延续涨势;Adobe股价跌至一个月来的低点,现跌10.2%;美股黄金股普涨。
📊宏观慧眼 ———— 付鹏(东北证券首席经济学家): 对于那些房价下跌的家庭来说,降低存量房贷利率是一种缓解经济压力的手段,这种措施可以缓和内需收缩和资产回报过快下降的趋势,避免产生更强烈的负面反馈。 张斌(中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长): 当需求不足成为最突出挑战的时候,全力阻断需求不足应该成为最优先事项。 📈市场点金 ———— 吴晓求(中国资本市场研究院院长): 重塑资本市场的投资逻辑很重要。现在资金都蜂拥进入高股息率的股票。这与股市推动科技创新和高科技企业发展的逻辑是不一样的。资本市场有巨大功能,应通过它去推动科技创新,推动上市公司的结构调整。 ⛪️地产洞察 ———— 丁祖昱(易居集团CEO): 9月房地产政策端仍有发力空间,一方面是“930”等关键政策节点将至,近期市场也有存量房贷利率将迎来进一步调整等的可能,另一方面,当前新房、二手房市场活跃度下降,成交动力不足,市场信心需提振。 扫描下方二维码 看更多热观点
降低政策利率和扩大举债增加政府支出,是阻断负向循环的最有效政策工具,关键是力度要够。