数据要素产业链上率先获益的三类主体丨机构视角

近期，数据要素领域相关政策密集发布。10月8日，国家发展改革委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》；10月9日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》；10月10日，国家数据局局长表示，《公共数据资源登记管理暂行办法》《公共数据资源授权运营实施规范》两个配套政策已起草完成；10月12日，国家数据局就《公共数据资源授权运营实施规范（试行）》公开征求意见。

华西证券发布研报认为，数据要素已成为新时代经济发展的核心驱动力，公共数据要素潜能的释放、数据资产入表引领创新以及场景驱动将为经济发展带来前所未有的价值增量。主要观点如下：

顶层设计逐渐完善，深入挖掘要素潜力

国家层面正以前所未有的重视度推动数据要素的发展，数据已成为新时代经济发展的核心驱动力。《国家数据标准体系建设指南》的发布标志着数据要素从宏观政策向地方与企业的深度渗透。预计到2026年底，国家数据标准体系的基本建成将为数据经济的蓬勃发展奠定坚实基础。

公共数据要素潜能释放，数据商入局激活产业动能

根据麦肯锡测算，我国公共数据开放的潜在价值高达10万至15万亿元。随着国家顶层专项政策落地实施，后续基础设施建设、运营以及开发利用等相关环节的市场空间有望进一步释放。

数据商是指以提升数据要素效率为目标，从事数据采集、治理、数据资产或产品开发、中介经纪、交付等业务，为数据要素提供附加价值的企业法人。数据商的业务范围覆盖数据要素化的关键环节，对数据要素市场的价值主要集中在提高数据要素化效率，释放数据要素价值两方面。目前，大多数据商已具备数据要素化核心环节的服务能力，正在进行数据对外流通交易相关服务的尝试。随着数据商发力公共数据授权运营，有望推动形成产业链闭环。

数据资产入表融资，金融服务走出“关键一步”

根据上海交通大学上海高级金融学院发布的《中国企业数据资产入表情况跟踪报告（2024年第一季度）》，2024年一季度，有18家上市公司在财报中披露了数据资源，涉及金额约1.03亿元。Wind数据显示，在2024年半年报中，有41家上市公司披露数据资产入表，涉及金额飙升至13.64亿元。中国上市公司数据要素资产化进程不断加快，数据要素市场呈现蓬勃发展态势。

数据资产入表的意义在于将数据的经济价值转化为企业的显性资产，从而提高企业的资产质量和经济效益。它有助于企业实现数据的资产化、商品化，推动数据市场的健康发展，同时也为企业提供了新的融资渠道和经济增长点。

自《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式施行以来，多地完成首单数据资产融资，这不仅是对数据资产价值的重要验证，也是数据要素作为新型资产融资的创新实践，意味着相关企业具备数据资产“治理、合规、确权、定价、入表、金融化”的全流程闭环能力。

结论

华西证券认为，随着公共数据授权运营试点工作的推进，数据要素+数字经济将成为最重要的投资主线，数据要素产业链中数据持有方、数据开发商（云平台建设）、数据运营商、技术支持及配套服务方等环节有望率先受益。

在国资云及数据开发商方面，代表企业主要有太极股份（002368.SZ）、深桑达A（000032.SZ）、易华录（300212.SZ）；三大运营商如中国移动（600941.SH）、中国电信（601728.SH）、中国联通（600050.SH）；数据运营及加工商主要有开普云（688228.SH）、拓尔思（300229.SZ）、上海钢联（300226.SZ）、云赛智联（600602.SH）、中科江南（301153.SZ）、零点有数（301169.SZ）、信息发展（300469.SZ）、万达信息（300168.SZ）、中远海科（002401.SZ）、久远银海（002777.SZ）等。

同时，华西证券也给出风险提示称，“政策落地不及预期；相关制度完善不及预期；宏观经济影响下游需求；数字经济发展不及预期；市场竞争加剧；市场系统性风险等”。