重视AI计算平台和AI生产力工具带来的机遇丨机构视角

在本轮人工智能浪潮中，AI手机及AI PC作为最先落地的新一代计算平台，已成为各消费电子厂商主要布局方向。此外，机器人、AI眼镜、AI耳机等产品形态同样迎来密集发布。从各厂商披露的AI终端产品发布时间看，新一代计算平台布局呈现加速趋势。与此同时，AI应用已逐步成为新一代生产力工具，商业化价值逐步凸显。

中信建投证券日前发布研报认为，技术迭代下AI计算平台和AI生产力工具已迎来商业化机遇。主要观点如下：

新一代计算平台落地性强，关注微笑曲线两端

AI手机及AI PC作为最先落地的新一代计算平台，已成为各消费电子厂商主要布局方向。机器人、AI眼镜、AI耳机等产品形态亦迎来密集布局。

AI手机作为消费者最常用的终端设备，落地确定性最高。据Canalys 预计，2024年AI手机渗透率将达到17%，并将在2025年加速增长至30% 。国内市场规模方面，据IDC统计，中国AI手机出货量预计在2027年达到1.5亿部，市场渗透率将超过50%。头豹研究院则预计2024-2028年，AI手机行业市场规模由1890亿元增长至10337.88亿元，期间年复合增长率52.93%。

由于市场青睐度高，AI PC渗透率快速提升。据Canalys 预测，2024年全球AI PC出货量将达到4400万台，2025年有望达到1.03亿台；中国大陆AI PC亦将快速渗透，预计到2028年将达到3300万台，占PC市场由2024年13%提升至的73%。

尽管目前新一代计算平台类产品最终形态仍处在探索阶段，但产品落地确定性较强，中信建投证券建议关注微笑曲线两端：上游芯片及核心软件公司，与下游品牌商将占据新一代计算平台领域价值量最高的部分。

AI作为新一代生产力工具商业化价值已现

2023年ChatGPT推动北美新一代生产力工具相关企业在二级市场上表现良好，AI广告、AI教育、数据服务等商业化落地预期较好的领域涨幅居前。2024年北美新一代生产力工具商业化价值逐步凸显，Applovin、Innodata等标的业绩持续超预期，板块大幅上行。

近几个月海外新一代生产力工具相关标的的快速上涨，已经反映出资本市场对AI应用商业化价值的认可，随着AI技术的不断迭代，同时更多的开发者和用户构建起产品生态，新一代生产力工具有望成为用户主流选择，迎来非线性增长的拐点。

国内B端新一代生产力工具加速落地可期

场景落地是作为AI落地的核心因素，B端和C端均有业界关注，其中B端场景早期主要聚焦客服营销、知识助手、办公助手等方向，并逐步向各垂直场景渗透，基于业务数据打造行业大模型；而C端则关注流量获取、新用户抢占，以期通过广泛的用户基础形成数据飞轮，功能上主要聚焦AI搜索、创作生产、角色扮演、情感陪护等方向。尽管AI应用广泛覆盖C端用户，但B端用户付费意愿更强，有望率先落地。

国内厂商积极拥抱本轮AI浪潮，部分企业已实现产品落地。例如，其中金蝶国际推出苍穹GPT大模型，布局AI+ERP应用；视源股份推出希沃教育大模型，提供AI教学全流程解决方案；三六零C端通过AI搜索打造流量入口，B端落地企业智脑，赋能企业各级部门；金山办公为个人、企业和政府打造一站式AI办公；云天励飞则在算法和芯片两翼布局，覆盖算力-应用-终端全产业链等。

结论

技术迭代下AI计算平台和AI生产力工具已迎来商业化机遇，中信建投证券建议关注AI产业三个方面的新变化：一是AI终端作为新一代计算平台将获快速发展机遇，依据微笑曲线选取头部核心零部件企业以及尾端品牌厂商；二是AI应用作为新一代生产力工具，将带动C端软件的持续发展、B端应用软件商业化进展更快；三是在政府支持下，底层AI算力产业发展，带动国内算力产业链整体发展。中信建投称重点公司主要有：视源股份（002841.SZ）、金蝶国际（0268.HK）、鼎捷数智（300378.SZ）、赛意信息（300687.SZ）、金山办公（688111.SH）、万兴科技（300624.SZ）、彩讯股份（300634.SZ）等。

同时，中信建投证券也给出风险提示称，“AI 产业商业化落地不及预期；市场竞争风险；政策风险；地缘政治风险等。”