中信建投：重申家电板块投资机会 白电板块整体估值偏低

中信建投证券研报指出，复盘家电行业2024年子板块机会——白电行业二线弹性明显高于一线，从节奏看机会主要集中在1—5月份，主要受益于高股息、出海和国内以旧换新政策预期，5月之后因为消费力疲弱逐步下行，直到8月以旧换新政策各省逐步落地迎来较强劲的反弹。展望2025年研报认为国内以旧换新将继续带来景气度，外销预计受益于新兴国家市场的增长和北美复苏仍有较好的增长。白电板块整体估值偏低，并且股息率较为可观，构成良好的投资机会。

分板块看：1、白电板块依旧是最基本盘的配置；2、黑电预计将明显受益于产品结构的改善，预计黑电上游面板和下游产品公司均存在机会；3、两轮车行业将受益于以旧换新和新国标落地；4、关注行业内产业整合的机会；5、新技术和产业变革存在主题机会。