券商晨会观点速递

①中信建投：AI使高端被动元件需求激增，相关金属新材料迎发展机遇

中信建投研报指出，当前消费电子行业复苏，行业景气度回升，“以旧换新”政策撬动替换大市场，伴随新能源车及AI发展，被动元件需求数量激增，新能源车MLCC用量是传统燃油车6倍，AI服务器、AI PC、AI手机等MLCC需求量分别增长约100%、40%-60%和20%，同时提出了更高功率、更高频率、更高可靠性、更小体积等高性能要求；AI服务器用GPU芯片电感需满足更大功率、更小体积、更低散热等要求，同时电感需求数量有显著提升。当前消费电子行业需求复苏向上与AI催化新消费共振，被动元件需求数量、性能要求大幅提升，至2030年AI领域用MLCC及芯片电感年均增速预计超30%，推荐关注被动元件及上游原材料行业投资机会，尤其推荐上下游一体化企业，充分享受全产业链升级红利。

②开源证券：2025年人形机器人量产条件已经具备

开源证券研报指出，北京市明确加快危险、重复、繁重岗位作业的具身智能机器人替代。2025年人形机器人量产条件已经具备，应用场景的落地至关重要，而率先能落地的场景应具备以下特点：（1）人不想做、不愿意做或不适合做；（2）终端用户需求迫切、客户有付费能力强，对价格不敏感性不高。危化防爆、矿山、冶炼、核电、电网、消防应急、救援等领域有望成为是机器人率先落地的最佳应用场景。

③华泰证券：航空票价有望继续好转，机场板块建议关注治理改善个股

华泰证券研报表示，航空票价有望继续好转，机场关注治理改善个股春运40天民航旅客量稳步增长，同比提升7.4%，稍高于全社会跨区域人员流动量的同比增速7.1%，体现出民航在较长假期因私出行需求的韧性。票价方面，由于24年基数相对较高，以及25年春运出行需求相对分散，使得25年春运整体收益水平表现较弱。不过2024年春运尾声航司逐渐开始降价促销，基数下降使得票价同比降幅收窄，往后展望低基数下票价同比有望转正，逐步兑现行业供需改善逻辑。中长期民航供给增速放缓有望延续，为航司收益水平改善提供支撑。机场盈利爬升较为缓慢，PE估值水平仍需要时间消化，公司治理边际存在改善的个股更具中长期投资价值。

④中国银河证券：AI+农业将是重要的探索与开发方向

中国银河证券研报表示，AI+农业将是重要的探索与开发方向：近三年，全球科技的重要前沿领域集中在AI大数据模型和机器人技术。随着科技的外溢，消费端寻找应用场景的现象愈发普遍。从支持AI产业化发展角度来看，近年来政策端鼓励科技引领消费升级，支持力度逐步加大。政策将逐步发力在消费领域的各个方面挖掘智能化发展潜力，鼓励AI+消费创新升级。从AI+农业的角度来看，当前仍处于智能化发展初期。结合产业链层面梳理，在研发、生产、渠道、营销等方面，不同类型的企业着重点有所不同。以宠物企业为例，在其产品研发与创新方面、销售渠道方面、终端营销方面都不同程度的涌现出与AI相结合的潜力与机会。以生猪养殖为例，生产管理方面成为产业链条中的核心环节，因此在这个方面猪企投入大量资金进行数智化的全面打造，以期来实现提升养殖效率、降低成本的效果。