壹评级：铜价强势上行，紫金矿业长期价值被显著低估

6月以来，国际铜市表现强势。纽约 COMEX 与伦敦 LME 期铜同步拉升逾 2%，并站稳关键关口。第一财经“壹评级”认为，全球铜矿供应趋紧、能源转型加速、AI 算力需求激增等因素正在深刻改变铜市场供需格局。

从库存和供给端看，当前铜库存持续下降，叠加海外能源供给紧张，进一步强化了铜价上行韧性。从需求端看，下游铜箔及电力设备表现需求超预期，有效对冲了原材料价格波动对企业盈利的冲击。

在此背景下，紫金矿业作为行业龙头，尽管近期股价出现阶段性回调，但基本面并未走弱。 “壹评级”认为，当前市场价格尚未充分反映资源稀缺性带来的溢价，紫金矿业仍处于显著低估区间。相较于有色金属板块多数标的估值偏高的现状，紫金矿业在成长能力与盈利质量两个维度评分领先， DDM 动态估值模型显示其上行空间明确。