美国2月非农就业人口增加15.1万人,低于预期的16万人,2月失业率为4.1%,高于预期,为2024年11月以来新高。美联储主席鲍威尔上周五讲话称,美国经济形势良好,就业市场稳健,但面临不确定性。他强调美联储应保持谨慎,耐心等待形势更清晰,目前无需调整利率。鲍威尔提到,特朗普政策变化和贸易政策不确定性加剧了经济波动,美联储正评估其影响。若经济稳健且通胀未回落至2%目标,利率将维持不变;若就业市场走弱或通胀下降,将考虑降息。2月非农就业数据低于预期,失业率上升,但鲍威尔认为政府数据是经济状况的“黄金标准”,劳动力市场仍稳健。他还提到关税政策对通胀的影响需进一步确认,呼吁加大对政府数据投资,并推动巴塞尔协议III落地。
评论员许戈:2月美国非农数据不及市场预期,失业率回升到4.1。数据公布以后,市场预计今年美联储降息幅度升至75个基点,美股下跌,鲍威尔在盘中的讲话,令美股止跌。鲍威尔表示,目前美国经济运营良好,美联储暂无急于降息的必要,不过特朗普政策变化带来的不确定性仍偏高。另外,受某些因素影响,美国生产力可能有一次性的爆发,可能需要上修美国经济增长预期,这令市场兴奋,缓解了因为经济数据不佳而引发的悲观情绪。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋:美国非农数据不及预期打开美联储未来降息空间,将有利于我国的货币政策持续适度宽松。
高盛宏观交易员Paolo Schiavone警告称,当前市场最大的风险并非金融危机,而是一个缓慢的下跌,美股或出现三年熊市,且没有明确的重置时刻。虽然短期内可能会出现缓解性反弹,但如果没有基本面催化剂,反弹将缺乏可持续性。技术面崩溃和对冲基金被迫平仓使得价格走势难以预测,增加了波动性风险。他建议投资者谨慎交易,关注波动性,并优先考虑资本轮动主题,而不是广泛的股票敞口。策略包括:做多德国中型股;做空债券替代品;做多欧元利率波动率;做空罗素2000/做多纳斯达克;做多黄金,做空美元指数。
评论员许戈:高盛认为,美股可能会重蹈2001-2003年的覆辙,即经济动能消退,股市疲弱反弹,多次出现虚假底部,并不断创下新低。2001-2003年是科网股泡沫破灭。而目前的两大主要问题,内部在于消费信心下降,消费支出减少,全球资本撤离美国;外部在于地缘政治冲突,欧洲发展。表面看挺象,但个人觉得两者不同在于:美国目前GDP处于高增长,去年美国GDP达2.8%,美股目前的跌幅最高只有10%,这一轮人工智能与2000年科网股泡沫有本质不同,目前AI已经进入了应用,而且在七巨头财报中已经可见AI对业绩的提高。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋:美国当前的经济压力可能是去年四季度利率走高所导致,后期关注减税政策的落地。
据投资公司协会(ICI)数据,美国货币市场基金总规模在上周三突破7.03万亿美元,单周流入资金超510亿美元。这一现象主要源于投资者为躲避特朗普关税政策引发的华尔街动荡,纷纷涌入低风险资产。货币市场基金因投资于短期政府债务,具有稳定收益和高流动性,成为投资者的避险首选。ICI首席经济学家Shelly Antoniewicz指出,资金流入是市场波动性飙升的反应,且在短期利率处于高位的情况下,货币基金的吸引力进一步增强。此外,巴菲特旗下伯克希尔公司也在去年底囤积了3342亿美元现金及等价物,连续九个季度成为股票净卖家。
评论员许戈:去年巴菲特开始抛出大量股票,包括最重仓的苹果、持有现金及等价物,今年这个趋势没有改变。上周美国货币基金规模创新高,其背后的逻辑:首先是巴菲特的影响;其次是特朗普新政不确定性,以及美股的下跌,令投资者离场观望;最后也是因为DeepSeek的崛起让华尔街考虑“七巨头”是否会减少资本开支。货基的创纪录,其实表明这个市场处于谨慎观望的情绪中。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋:高利率可能是货币市场规模扩大的原因。
④ 大摩:人形机器人火爆 视觉数据成必争取资源
摩根士丹利近日于旧金山举办的TMT大会,大摩分析师指出,人形机器人正演变为“主流投资热点”,投资者兴趣呈指数级增长。特斯拉的人形机器人项目备受期待,预计今年底首次量产。此外,大规模视频数据的获取将成为AI训练的关键,无论是自动驾驶汽车、无人机、人形机器人,还是自主武器系统,视觉数据都是训练端到端视觉语言驱动模型的必备资源。英国自动驾驶初创公司Wayve的CEO强调,获取大规模居家场景视频数据是“金矿”。未来,更多企业将推出“数据探测器”收集高清物理场景数据,但这一领域可能引发数据隐私和伦理问题。
评论员许戈:今年是人形机器人的发展元年,人形机器人正成为主流投资热点,且大规模视频数据将是另外一个风口。因为居家场景视频数据是人形机器人进入现实的前提,是人形机器人训练的必要素材。由于人形机器人的应用场景远大于车型机器人和无人机,因此各巨头纷纷抢占这一赛道的领先权。从逻辑上看,谁能掌握更多的居家场景视频数据,谁就能获得人形机器人的市场。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋:人形机器人爆发时间点或有提前,投资者可积极关注。
⑤ 摩根大通一年来首次建议做空美元
摩根大通策略师建议投资者在“德国财政出现分水岭时刻”及“美国例外”现象持续遭侵蚀的情况下做空美元。他们指出,上周外汇市场格局发生更迭,投资组合格局也随之改变,平掉多头后,建议直接做空美元。具体交易包括:做空美元指数,买入欧元和瑞典克朗兑美元的50:50篮子,买入澳元和挪威克朗兑美元的50:50篮子。策略师认为,德国财政政策急转弯改变了形势,欧洲经济增长有望赶上美国,这是他们一年多来首次决定性战略性做空美元。
评论员许戈:个人认为“看空美元”目前为时过早,特朗普关税政策或令一些国际巨头来美国建厂,资金回涌美国,可能给美元带来支持,德国财政巨大的投资目前还只是一个建议阶段,梦想照进现实并不容易,德国已经两年经济衰退,资金来源仍然是个问题。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋:当前美国经济呈现出复杂且面临多重挑战的现状,中国经济则呈现出稳中向好的态势,这将有利于推动指数重心上移。
实验室的完美环境与真实世界的复杂存在着本质的鸿沟。
来自北京亦庄的“天工Ultra”以2时40分42秒的成绩冲线,夺得全球首个人形机器人半程马拉松赛事桂冠。
天工机器人由北京人形机器人创新中心研发,实测平均时速可以达到10km/h,最高奔跑速度已经达到了12km/h。
组委会预计首名机器人撞线时间会在明日上午10:10左右。
企业希望通过降低机器人的开发门槛,拉更多的生态参与者“入伙”。