微软财报会谈及如何应对经济衰退，下季度继续投资AI

5月1日，微软发布了2025财年第三财季（截至2025年3月31日）的财报。

财报显示，微软第三财季收入为 701 亿美元，增长 13%。净利润为258亿美元，同比增长18%。由于业绩增长超过预期，盘后微软股价上涨超6%。

具体到各部门表现，微软智能云部门的营收为268亿美元，同比增长21%。其中Azure和其他云服务收入增长33%，高于第二财季31%的增速。 Azure 增长中约有 16个百分点来自 AI 服务。微软云业务第三财季的毛利率为69%，但受AI基础设施扩展的影响，同比下降3个百分点。

微软董事长兼首席执行官萨蒂亚·纳德拉 (Satya Nadella)表示，“云计算和人工智能是每家企业扩大产出、降低成本和加速增长的必要投入。”

同时，微软继续投入AI基础设施。第三财季微软包括融资租赁在内的资本支出为214亿美元，略低于预期，原因是数据中心租赁交付时间的正常波动。微软同时预计，第四财季的资本支出将环比增长。财报电话会议上，微软执行副总裁兼首席财务官艾米·胡德 (Amy Hood) 表示，其中云和 AI 相关支出的一半继续用于长期资产，这些资产将在未来 15 年及更长时间内支持盈利。另一半用于服务器（包括 CPU 和 GPU）。

更多个人计算业务营收为134亿美元，同比增长6。其中Windows OEM和设备收入增长3%。

微软生产力和业务流程部门在第三财季营收为299亿美元，同比增长10%。LinkedIn 营收增长 7%，按固定汇率计算增长 8%。由于所有业务表现均好于预期，业绩超出预期。人才解决方案业务继续受到招聘市场疲软的影响。 

对于下个季度的业绩展望，微软表示预计 Azure第四财季收入增长将在 34% 至 35% 之间（按固定汇率计算），这得益于市场对服务组合的需求。在 AI 服务方面，微软继续按计划上线数据中心容量，但需求增长速度略快。因此微软预计 6 月份之后 AI 容量将受到一定限制。

对于如果真的陷入经济衰退，微软会作出什么反应的提问，萨蒂亚·纳德拉表示宏观经济出现任何波动时，微软会聚焦如何帮助客户，“软件是我们应对任何通胀压力或任何需要用更少资源做更多事情的增长压力时最具可塑性的资源。”与此同时，微软会寻求收益分享。

微软正在计划进一步加码AI。今年3月，萨蒂亚·纳德拉在接受外媒采访时表示，微软有意向独立开发AI模型。他同时表示这一开发作为与 OpenAI 合作的补充，可以为客户提供附加价值。

对于大模型，萨蒂亚·纳德拉十分关注应用层面和成本问题。3月28日，有消息称他在面向员工的内部讲话中再次提到了DeepSeek。萨蒂亚·纳德拉向员工表示，DeepSeek令人印象深刻，其R1模型为微软的 AI 发展设定了“新标准”，因为DeepSeek通过200人的团队打造出了应用商店排名第一的产品。在1月DeepSeek引发了巨大反响后，微软迅速在Azure 平台上部署了 DeepSeek 的 R1模型。