工业企业利润增速持续改善，特朗普关税遭司法拉锯丨一周热点回顾

工业企业利润增速持续改善

国家统计局27日发布的数据显示，1~4月份，规模以上工业企业利润增长1.4%，较1~3月份加快0.6个百分点，延续恢复向好态势。4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3%，较3月份加快0.4个百分点。

国家统计局工业司统计师于卫宁表示，工业生产实现较快增长，带动规模以上工业企业利润增长加快。特别是以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能行业利润增长较快，彰显工业经济发展韧性。

1~4月份，装备制造业利润同比增长11.2%，较1~3月份加快4.8个百分点；拉动全部规模以上工业利润增长3.6个百分点；高技术制造业利润同比增长9.0%，较1~3月份加快5.5个百分点，增速高于全部规模以上工业平均水平7.6个百分点。

“两新”政策效应持续显现。1~4月，专用设备、通用设备行业利润同比分别增长13.2%、11.7%，合计拉动规模以上工业利润增长0.9个百分点。消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具制造、非电力家用器具制造等行业利润分别增长17.2%、17.1%、15.1%。

【点评】1~4月份规模以上工业企业利润稳定恢复，展现出我国工业强大韧性和抗冲击能力。分析认为，虽然当前外部环境更趋严峻复杂，有效需求不足、企业盈利压力较大等问题依然存在，但我国工业经济大盘稳、韧性强、动力足，有信心更有底气去解决问题、应对挑战。下阶段，要加力落实好各项宏观政策，大力培育壮大新质生产力，扎实推动工业经济高质量发展。

完善企业制度纲领性文件出台

中共中央办公厅、国务院办公厅26日发布《关于完善中国特色现代企业制度的意见》（下称《意见》）。《意见》共8个部分、19条具体举措，从坚持和加强党的领导、完善公司治理结构、提升企业科学管理水平、健全企业激励创新制度、建立健全企业社会责任与企业文化体系、优化企业综合监管和服务体系等方面作出全面系统部署。

《意见》提出，经过5年左右，推动具备条件的企业普遍建立适合国情、符合实际、满足发展需要的中国特色现代企业制度，企业党的建设全面加强，治理结构更加健全，市场化运营机制更加完善，科学管理水平进一步提高，推动自主创新、支撑产业升级、履行社会责任等作用充分发挥。到2035年，中国特色现代企业制度更加完善，企业国际竞争力全面提升，为加快建设世界一流企业奠定坚实基础。

对于国有企业，《意见》明确，加快建立健全权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡的公司治理机制。同时支持民营企业优化法人治理结构。鼓励民营企业根据实际情况采取合伙制、公司制等多种组织形式，完善内部治理规则，制定规范的章程，保持章程与出资协议的一致性，规范控股股东、实际控制人行为。

【点评】我国企业制度建设仍存在薄弱环节，一些国有企业治理主体权责边界不清，一些民营企业内部治理有待规范。《意见》通过对中国特色现代企业制度进行顶层设计，引导企业完善现代企业制度，提高治理效能，进一步释放微观主体活力，培育更富活力、更具韧性、更有竞争力的现代企业。对国企来说，《意见》将更好推动中国特色现代企业制度优势转化为国有企业的治理效能。对民营企业来说，《意见》将提供方向性指引，和日前实施的《民营经济促进法》一起，健全民营企业服务保障体系，保护民营企业和民营企业家合法权益。

国家级经开区改革迎来新举措

《深化国家级经济技术开发区改革创新以高水平开放引领高质量发展工作方案》近日发布。方案从因地制宜发展新质生产力、提升开放型经济水平、深化管理制度改革、强化要素保障等四方面，推出16条相关举措。

对外开放方面，工作方案鼓励生物医药、高端制造等领域外商投资，支持数字服务出口，建设内外贸融合发展产业集群、国际枢纽物流中心。

发展新质生产力方面，支持布局产业科技创新平台，加强商业转化、产学研合作，促进科技创新与产业联动发展。支持重大技术改造和大规模设备更新，发展服务型制造，孵化未来产业，建设高标准数字园区、智能工厂、算力基础设施等。

方案还明确，加强经开区要素保障，通过单列用地指标、支持立体开发、加大混合用地和新兴产业用地供给等多种形式，提升土地利用效率，保障先进制造业重点项目等合理用地需求。要求国家级经开区工业用地原则上应该供给“标准地”，助力企业拿地后迅速开工，加快项目落地。

【点评】当前，国际经贸秩序正遭受严重冲击，外部不确定性不稳定性增加，国家级经开区稳外贸稳外资主阵地的责任担当更加凸显。截至2024年，全国经济技术开发区已经达到232个，遍布31个省（区、市），创造GDP达16.9万亿元。随着国家级经开区改革提速，其外贸外资“第一梯队”的地位将进一步巩固，带动产业升级、优化供应链布局作用更加凸显，为优化经济结构、扩大高水平对外开放作出新的示范。

特朗普关税政策遭司法拉锯

据新华社，美国联邦巡回上诉法院29日批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院此前做出的禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施的行政令的裁决。

同一天，另一家联邦法院哥伦比亚特区联邦地区法院就特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征的关税措施发布初步禁令。该裁决针对美国两家小企业4月22日对联邦政府发起的诉讼。

28日，美国国际贸易法院裁定禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施的行政令。裁决书说，《国际紧急经济权力法》没有授权美国总统出台任何全球性关税令、报复性关税令和非法交易相关关税令。相关关税行政令将被撤销，这些行政令的执行将被永久禁止。该裁决针对的是美国5家小企业和美国12个州分别在4月14日和4月23日对联邦政府发起的诉讼。

【点评】分析认为，美国国际贸易法院“叫停”关税的裁决，是特朗普政府本届任期内遭遇的最大司法挫折之一。尽管特朗普政府提起上诉后，美上诉法院裁定恢复实施关税，但在总统相关权力受到司法体系掣肘情况下，美国以关税手段对贸易伙伴施压的效果将大打折扣。接下来，特朗普的关税政策将面临司法拉锯，处于不利的一方预计会继续上诉至美国最高法院。

特朗普持续打压美国高校

据美国多家媒体5月27日报道，特朗普政府已暂停新的学生签证面谈，同时考虑扩大对国际学生社交媒体审查范围。

报道援引一份日期为27日、由国务卿鲁比奥签署的电报说，特朗普政府正在考虑要求所有申请到美国留学的国际学生接受社交媒体审查，为准备实施这一审查要求，政府已指示全球各地美国使领馆暂停为学生和交流访问学者签证申请者安排新的面谈。此前已经预约好的签证面谈仍然可以进行。

同时，美国马萨诸塞州联邦地区法院29日批准了哈佛大学对法院提出的发布初步禁令请求，“叫停”特朗普政府取消哈佛大学招收外国学生资质的政策。

5月28日，美国国务卿鲁比奥还发表声明称，美国将开始撤销中国在美留学生签证。对此，中国外交部发言人毛宁29日回应表示，美方以意识形态和国家安全为借口，无理取消中国留学生签证，严重损害中国留学生的合法权益，干扰两国正常人文交流。中方对此坚决反对。中方已向美方提出交涉。美方这一政治性、歧视性做法戳穿了美国一贯标榜的所谓自由开放的谎言，只会进一步损害美国的自身国际形象和国家信誉。

【点评】特朗普再次入主白宫后，已经对美国多所高校“开火”，并重点针对哈佛等被视为民主党大本营的高校，要求它们根除“校园内的反犹主义”、废除高校向少数族裔倾斜的多元化举措等。舆论普遍认为，如果美国政策持续深度干预高校，不仅将让美国高等教育面临人才断层的状况，也将严重损害美国高等教育的国际声誉。

马斯克离开特朗普政府

据新华社，美国政府效率部（DOGE）负责人马斯克5月28日在社交媒体X上说，他作为“特殊政府雇员”的任期结束。

马斯克被视为特朗普的亲密盟友，在新一届美国政府中领导政府效率部，直接参与大幅削减联邦开支和裁减联邦雇员。但近日，两人在联邦财政政策上暴露分歧。5月22日，美国共和党人掌控的国会众议院以一票优势艰难通过被特朗普称为“大而美”的大规模税收与支出法案。马斯克随后在接受哥伦比亚广播公司采访时表达不满，称这项法案将增加联邦赤字，“与政府效率部正在推进的目标背道而驰”。

另据媒体报道，马斯克领导政府效率部期间，曾与国务卿鲁比奥、财政部部长贝森特等多名政府内阁成员发生过争执。过去几周，马斯克多次释放信号，表示将减少在政治方面的工作量，重新专注于企业运营。

【点评】马斯克作为“特殊政府雇员”，一年内有130天的任职上限，其任期于5月底结束。而更深层次的原因在于，DOGE作为临时机构缺乏国会授权，改革措施遭遇两党及官僚体系的强烈抵制，用马斯克的话说“成了一切问题的替罪羊”。此外，今年以来，马斯克对特朗普的支持已影响到特斯拉汽车销量和股价。“马斯克白宫旋风”最终退场。

40年期日债拍卖再遇冷

5月28日，日本再次发行40年期日债，最终拍卖认购倍数为2.2，为2024年11月来最低需求水平；投标倍数为2.21，为2024年7月以来新低，最高得标收益率为3.1350%。

拍卖结果出炉后，日本国债期货延续跌势，5年期日债收益率短线上涨4个基点，至1.04%。30年期美债收益率上涨3.6个基点，重新逼近5%。美元对日元短线一度走低36个基点。

上周，由于投资者对主要发达经济体（尤其是日本和美国）债务水平的担忧日益加剧，以及日本人寿保险公司等超长日本国债传统买家的需求减弱，日债、美债的抛售压力突然加剧。20年期日债拍卖需求创下十多年来最弱水平，导致收益率飙升至创纪录高点。

【点评】日本国债拍卖再遇冷表明，投资者对日本超长期国债收益率的担忧仍在加剧，其根源则是日本经济深层次问题，包括通胀高企、财政困境，以及央行政策不确定性等。市场普遍认为，即便有减少发债等短期利好消息提振，财政困境等问题不除，日债美债动荡就难以轻易结束。

OpenAI o3首次拒绝自我关闭指令

人工智能安全公司Palisade Research日前表示，OpenAI的o3模型破坏了一种关闭机制，以防止自身被关闭，这是第一次有AI模型被观察到在有明确指示的情况下拒绝自我关闭。

Palisade Research推测，o3在训练时可能无意中因为解决了数学问题得到更多奖励，而不是因为遵循指令而得到奖励。除了拒绝自我关闭，o3在测试中还曾“巧妙”地操纵数据以推进实现自己的目标。

该公司称，有越来越多证据表明，AI模型会为了达成目的而规避关闭机制，随着AI公司继续开发这些能在无人类监督下自行运行的AI系统，这些AI系统的异常行为变得更令人担忧。

【点评】综合业内分析，这一案例中，很可能是大模型在处理相互矛盾的指令时，采取了优先继续完成任务指令的策略，并不是大模型具备了自主意识。所以，我们不用对此太过忧虑。不过，随着大模型能力的增强、应用场景扩大，其潜在安全问题不容忽视，大规模应用AI时不妨谨慎一些。