券商晨会观点速递

①华泰证券：6月锂电排产增长 看好长期需求

华泰证券研报称，鑫椤锂电发布锂电产业链6月预排产，样本企业中电池排产107.7GWh，环比增长2.9%，正极13.3万吨，环比增长9.1%，负极11.7万吨，环比增长0.9%，隔膜14.9亿平，环比增长4.3%，电解液7.6万吨，环比增长6.6%，总体排产环比微增，主要系以旧换新政策拉升新能源汽车需求，美国对华关税下调后储能迎来新一轮抢出口。长期而言，国内新车型新技术不断推出，欧洲及亚非拉储能市场前景向好，看好电池环节供需边际持续改善，看好头部电池企业提升产能利用率，实现量利齐升。

②中金：小家电行业需求有望延续复苏态势，重点关注盈利能力改善公司

中金公司发文称，家电以旧换新政策带动及低基数效应下，预计今年小家电行业需求有望延续复苏态势。在此背景下，行业竞争缓解、公司聚焦高质量发展，行业均价进一步修复，同时平台降费减轻公司压力，综合影响下，预计小家电公司盈利能力或将明显改善。公司层面重点关注盈利能力改善。需求温和复苏的背景下，价格战缓解&自身提结构保证毛利率稳定，平台降费&自身控费降低费用率，最终带来公司盈利能力修复。小家电公司前期基数较低，行业及自身共振带来业绩拐点，预计利润端改善将好于收入端。

③天风证券：6月债市或维持震荡格局

天风证券指出，当前而言，债市演绎震荡性行情，背后或是多空博弈相对均衡的结果。债市大幅上行的风险相对可控，而调整带来的交易机会，需考虑突破下行空间的问题，其中首先会遇到的便是存单提价，6月或将贯穿整个月份，其次便是货币政策的动向，毕竟短端下行才能进一步打开空间。

④华西证券：部分资金或已开始左侧布局科技板块

华西证券指出，市场积极定价中美贸易关系进一步缓和。不过，仍然需要警惕特朗普关税政策再度反复的可能。事实上，近期市场存在定价利好的“滤镜”，例如交易中美元首通话预期，而暂不交易“美方声称中方违反中美日内瓦经贸会谈共识”；交易特朗普关税政策受阻，而暂不交易“特朗普加征关税仍然存在替代方案”。考虑到指数波动率预期较低&中证2000拥挤度处于高位的情况，保留仓位&寻找低位板块布局，可能是相对稳健的交易策略。或正是在这一思路的推动下，科技板块5月底以来的行情和拥挤度均温和回升，部分资金或已开始左侧布局。若科技品种后续发生显著回调，则可能迎来更为理想的增配时机。