纷纷订立“扭亏为盈”时间表，蔚来、小鹏、小米汽车设定四季度盈利

2025年行将过半，“厮杀”方酣的纯电技术路线的造车新势力，纷纷设定了在今年四季度实现盈利的目标。

小米创始人雷军新近在该公司投资者大会上称，小米汽车业务预计将在今年三、四季度盈利。而蔚来（09866.HK）、小鹏汽车（09868.HK）等该公司的创始人，也不约而同将“扭亏为盈”汽车业务实现盈利目标时间，定在了今年第四季度。

业内人士认为，这些纯电路线的车企要在第四季度实现盈利，需要有一定的条件，首先销售量必须能够继续扩大规模，通过规模效应来降低平均成本；管理方面，也要通过细化管理实现“降本增效”；另一方面，智能化和全球化的发展，也是车企能否实现盈利的关键所在。

另一方面，关于汽车行业的“价格战”，近日工信部、中汽协相关发言人均就国内乘用车“内卷式”竞争发声呼吁改善目前的态势；业内人士认为，如果“价格战”暂缓下来的话，有望改善行业竞争格局，将会对这些车企利润状况有正面影响。

纷纷设定四季度实现盈利目标

聚焦增程式技术路线的理想汽车（02015.HK）、零跑汽车（09863.HK）、赛力斯（601127.SH）等，因电池采购成本较低，已经实现盈利；主要聚焦纯电路线的造车新势力，目前还在亏损当中，但纷纷提出四季度实现盈利的目标。

港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经分析，相比纯电技术路线，增程式电动车较早实现盈利的原因，在于相对简单的技术方案和较低的电池采购成本，因配备的电池组较小，不仅降低了电池成本压力，还利用现有的内燃机技术，进一步降低了开发和制造成本。

6月3日，小米创始人雷军在小米投资者大会上称，小米汽车业务亏损正在逐步收窄，预计将在今年第三、四季度实现盈利。今年第一季度，小米智能电动汽车及AI等创新业务总收入186亿元，占小米集团总收入的16.71%，智能电动汽车收入181亿元，环比上涨10.7%，经营亏损收窄至5亿元（去年第四季度，该分部经调整后净亏损7亿元）。

蔚来同一天披露，今年一季度实现收入120.35亿元，同比增长21.46%；但净利润亏损68.91亿元，亏损同比扩大31.06%，归属于母公司的股东权益降为负值，为-3.66亿元。但该公司设定的目标，也是四季度实现盈利，并预期二季度的总交付量为7.2万至7.5万辆，同比增长25.5%到30.7%。

蔚来创始人李斌在财报电话会上说，今年四季度，蔚来品牌有机会实现稳态月销量2.5万辆，比去年提高20%左右。李斌的判断，基于产品大年带来的销售预期，和研发投入带来的降本成效。

小鹏汽车也在5月21日披露，一季度实现收入158. 1亿元，同比增长141.5%，环比下降1.8%；汽车毛利率10.5%，同比提升5个百分点，环比提升0.5个百分点；净亏损6.6亿，同比和环比都减亏一半左右。小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏称，通过提升高毛利车型的占比、供应链优化降本、更高的销量等措施，小鹏毛利率还有改善的空间，整体毛利率有望提升至十几个百分点，从而有望在四季度实现盈利。

纯电新势力盈利需要哪些条件

全国乘联会秘书长崔东树日前提到，行业已经到了扭亏为盈的节点，以造车新势力为代表的车企，近期给出扭亏为盈“时间表”是可喜的现象；增收不增利甚至赔本赚吆喝的情况，是难以长期维持的。

余丰慧认为，上述产品主要聚焦纯电的车企要实现第四季度盈利的目标，需要满足几个关键条件：首先是销量显著提升，通过扩大市场份额来增加收入；其次，必须有效控制成本，包括降低电池和其他关键组件的采购成本，提高生产效率，以及优化供应链管理；此外，还需要在研发和市场营销上找到一个平衡点，避免过度投入而影响利润。

在余丰慧看来，未来的汽车行业格局将更加集中，头部企业凭借规模经济和技术积累占据市场主导地位，而那些拥有强大资金实力和创新能力的企业将会继续生存并发展。随着技术进步和消费者偏好变化，电动车行业的竞争重点将从单纯的车辆销售，转向服务和用户体验的竞争，如自动驾驶技术和车联网服务等。

奶酪基金投资经理潘俊向第一财经分析，这些车企要实现盈利目标，一方面需要通过“爆款”车型放量或新车周期提升销量，形成规模效应以摊薄固定成本；另一方面，需要从成本端下手，例如通过自研芯片、供应链整合等方式降低单车平均成本，包括优化组织架构，全面压缩研发、销售环节开支等等。

潘俊预计，当行业增速放缓后，会加速车企淘汰与整合，年销量低于30万辆的车企难以盈利，现金储备薄弱的企业将面临风险，头部品牌将凭借成本与技术优势巩固地位。行业洗牌后，将形成“少数巨头+特色新势力”格局，规模效应、现金储备和技术壁垒成为存活关键，汽车行业本质上是一个资金密集型行业，尤其在新能源产业转型、技术升级的阶段，更离不开人才的集聚和资本的投入。在研发投入方面，电池、电机、电控等三电技术持续迭代，高阶智驾技术处于产业爆发的初期，仍需大量人力和资金投入研发。

慧研智投科技有限公司投资顾问李谦认为，实现四季度盈利目标的关键条件，首先要实现销量大幅提升和规模效应，以及成本控制与效率的提升，必须大幅收窄销售管理和研发费用在整个营收中的占比；智能化和全球化也是重要方向，谁的智能驾驶达到最优，那么谁就能够占领先机；全球化的能力也是关键，抓紧争夺出口市场客户也很重要。行业环境方面来看，相对稳定的电池原材料的价格，政策环境的稳定，竞争格局改善，都能够使车企在下半年的利润快速提升。

国泰海通证券分析师刘一鸣分析，近日工信部、中汽协相关发言人均就国内乘用车“内卷式”竞争发声，呼吁改善目前的竞争态势。目前乘用车市场“价格战”的成因包括产业此前普遍投入较大、亟待规模效应，也包括目前智能电动车产品迭代减慢，企业判断应抓住关键时机在市场中卡位等原因。工信部、中汽协在此时呼吁整治“内卷式”竞争，有望改善行业竞争格局。

也有香港投行人士向第一财经称，对上市企业而言，抓住市场机遇快速完成各种融资项目，是一项重要能力，也是企业竞争力的体现，比如2021年和2025年，比亚迪（002594.SZ，01211.HK）都能够成功融资几百亿元，拥有强大的资金实力，就能进一步拉开跟其他竞争对手的差距。