本土传统药企出手！正大天晴母公司拟以5亿美元并购礼新医药

过去，在并购中国本土生物科技企业上，主要以跨国药企居多，中国本土传统药企出手的寥寥无几。

7月15日晚间，正大天晴母公司中国生物制药（01177.HK）宣布，将以约5亿美元的净代价100%收购礼新医药科技（上海）有限公司。收购完成后，礼新医药将成为中国生物制药全资子公司。

在中国生物制药收购之前，礼新医药已开展了两笔总额近40亿美元的授权交易，其中一笔发生于2024年11月，礼新医药以8.88亿美元的首付款和技术转移里程碑，以及最高24亿美元的其他里程碑付款，将LM-299 (PD-1/VEGF双抗)的全球开发、生产和商业化独家权益授予默沙东。彼时这笔交易金额之高也使得礼新医药在行业中出圈。

目前礼新医药有8项资产正在开展临床中，包括重磅产品LM-299（PD-1/VEGF双抗）、LM-305（GPRC5D ADC）、LM-108（CCR8单抗）、LM-302（Claudin 18.2 ADC）等，还有约20个项目处在临床前研究阶段。

中国生物制药方面表示，礼新医药主要研发和管理团队，将连同其备受关注的双抗、ADC等技术平台一起加入公司，推动公司的全面创新和国际化业务再加速。

作为一家中国本土传统药企，近年来，中国生物制药已在加大力度向创新药企转型。根据中国生物制药今年6月份发布的公告，公司创新产品收入占比已从2018年的16%提升至2024年的42%，预期2025年将突破50%。未来三年，公司计划每年上市约5款创新产品，到2027年创新产品收入占比有望进一步提升至60%。

2023年12月以来，中国本土生物科技行业开始出现被并购的案例。如2023年12月底，亘喜生物以12亿美元卖身阿斯利康，成为首家被跨国药企并购的中国创新药企。继亘喜生物之后，其他国产生物科技企业被跨国药企并购的消息接踵而至，如信瑞诺医药并入诺华、葆元医药并入Nuvation Bio、普方生物并入Genmab等。这些交易中不乏大手笔的，如信瑞诺医药就卖出了35亿美元的高价。

但相比跨国药企，中国本土传统药企出手进行大额并购较为少见。此前，复星医药曾试图（600196.SH，02196.HK）私有化复宏汉霖（02696.HK），但遭到后者中小股东反对，最后计划没有成功。

对于中国本土传统药企出手并购少的现象，有业内人士曾对第一财经记者表示，跨国药企聚焦的是全球市场，会从全球市场角度考虑并购战略，当前国内本土企业销售优势主要在国内市场，如果收购创新药企的话，销售市场可能还是在国内市场，还无法在全球市场发挥更大价值。另外，中国本土传统药企是否有足够的资金实力进行并购，同样值得商榷。

反观中国生物制药，截至2024年年底，该公司的现金净额高达143.96亿元。