中金公司彭文生：我国AI发展需要依靠规模经济和耐心资本

日前，中金公司连续第八年成功承办2025世界人工智能大会——投融资主题论坛。会上，中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生以“科技金融促AI发展”为主题发表主旨演讲。

彭文生指出，技术进步和AI发展受两种规模效应影响：规模定律（规模报酬递减）利于落后者追赶，体现后发优势；规模效应（规模经济）则带来先发者优势，通过扩大规模推动技术进步。

在相同算法和技术条件下，AI的算力投入增加会使模型性能改善速度放缓（规模报酬递减）。但通过算法优化、技术进步或算力、数据技术提升，可实现跨越式发展，突破瓶颈。例如，DeepSeek通过算法框架优化实现技术进步，从较低发展曲线跃升至更高水平曲线。

近年来，风险投资额度及全球占比呈下降趋势，这可能成为当前面临的一大问题。股票市场的繁荣是风险投资顺利退出的关键，若市场不景气，退出困难，投资者意愿自然受挫。今年DeepSeek的突破改变了市场对中国创新的认知，带来了一些积极变化。

他认为，当前我们亟需“耐心资本”。除了关注供给侧，需求端也至关重要，政府采购在培育新兴产业和产品方面发挥着关键作用。

如何理解耐心资本？彭文生表示，这需要回归经济学本质：财富越多，耐心越足。财富是衡量耐心的根本指标，政府作为全民代表，理论上最富且最有耐心，其资金应考虑长远回报。社会资本“有恒财有恒心”，也应被充分调动。

从国际比较看，发达国家和高收入国家更愿将资本投入创新，发展中国家则因收入较低而耐心资本不足。中国虽是中等偏上收入国家，但作为大型经济体有特殊性。过去几十年，中美是全球创新的两大主力：美国侧重科技创新，中国侧重产业创新，形成了各自路径依赖。未来，中美需互相学习。中国要自主创新，重视需求和人才。

彭文生表示，“总体而言，我们具备足够大的规模来推动创新，特别是在AI领域，科技金融尤其是耐心资本发挥了极为重要的作用。”