华尔街到陆家嘴精选丨特朗普新关税落地 美股面临回调风险？GPT-5来了！AI投资助力增长 Shopify业绩与展望均远超预期！

① 特朗普新关税落地 华尔街提示美股回调风险 特朗普拟对芯片征100%关税 但苹果等将生产移回美国的企业享有豁免

特朗普的新关税体系昨天已经正式生效，根据彭博经济研究估算，新关税体系下美国平均关税率跃升至15.2%，远超去年的2.3%，并达到二战以来的最高水平。欧盟、日本和韩国获15%“优惠税率”，瑞士39%关税维持不变，印度因购买俄原油将被征收50%关税。墨西哥、加拿大和中国的加税谈判仍在推进。虽然新关税的大框架已经落地，但特朗普计划中的关键细节仍悬而未决，给全球供应链带来了持续的不确定性。华尔街机构纷纷拉响警报，摩根士丹利、德意志银行和Evercore ISI均警告标普500指数可能回调。另外，特朗普表示将对包括半导体在内的进口产品征收100%的关税，但会对将生产转移回美国的企业予以豁免，同一场合，库克宣布苹果追加1000亿美元在美投资，累计承诺达6000亿美元，并携手康宁等扩大本土制造。

评论员徐广语：特朗普关税政策即将落地，整体美国关税水平将大幅抬升。1）对于美国就业和物价水平影响负面；2）美元体系承压，大量盟友国维持高关税；3）芯片制造豁免条约推动科技股上涨；4）科技企业加大在美投资推动成本上涨；5）9月降息概率大增。

海顺投顾黄俊：特朗普关税政策不仅是一场贸易战，更是对全球化的重新定义。短期来看，企业成本上升、通胀加剧、供应链混乱；长期可能加速多极化贸易体系的形成，削弱美国在全球经济中的主导地位。

② OpenAI最强模型GPT-5来了！免费也可用 微软抢先接入

今天凌晨，OpenAI推出新一代旗舰AI模型GPT-5。该模型首次将推理能力与快速响应能力结合，CEO Sam Altman称其为“世界上最好的模型”，是迈向通用人工智能（AGI）的重要一步。GPT-5在编程、创意写作和健康咨询等领域表现卓越，尤其在编程测试中准确率达74.9%，幻觉问题大幅改善，错误信息率仅为4.8%。GPT-5向所有ChatGPT用户开放，作为默认模型使用，并推出四种预设性格。微软立即宣布将GPT-5整合到Microsoft 365 Copilot、GitHub Copilot等产品中，助力企业和消费者体验其高级推理能力。

评论员徐广语：GPT-5引入更强的辨识能力和数学推理，整合多个子模型形成统一系统，可根据任务自动调度，像一个智能任务处理盒子。虽然整体在逻辑和功能性上更完善，但与上一代相比，提升幅度相对有限。市场一方面看好其在办公自动化和数据处理方面的潜力，认为将推动AI应用落地；另一方面也出现“预期过高”的情绪，对技术革命性略感失望，反映出投资者对AI赛道更加理性审视的态度。

海顺投顾黄俊：GPT-5的发布标志着AI从工具向“智能体”跃迁。短期来看，它将推动生产力跃升和行业变革；长期可能加速AGI发展，但需警惕技术垄断、就业冲击与伦理风险。

③ AI投资助力增长 Shopify二季度业绩远超预期 三季度展望强劲

加拿大电商平台Shopify二季度业绩全面超预期。营收26.8亿美元，同比增长31%；调整后每股收益0.35美元；商品销售总额（GMS）878亿美元，同比增长29%。首席财务官杰夫·霍夫迈斯特表示，Shopify在北美、欧洲和亚太地区均实现加速增长，欧洲市场表现尤为强劲，GMV在恒定汇率基础上增长42%。Shopify预计第三季度营收增长率将达到25%-30%，高于市场预期的22%；毛利润增长率预计为20%-25%，自由现金流利润率将达到15%-20%。公司表示，尽管全球贸易紧张，但美国市场需求仍在增长，未见消费者因关税囤货或提前下单。此外，Shopify在人工智能方面加大投资，推出AI建站工具及新购物工具，吸引更多商家入驻。

评论员徐广语：Shopify绩后当天股价大涨近22%的原因：1）直面消费者浪潮，推动品牌绕过亚马逊、沃尔玛，消费者更注重品牌个性。2）国际市场扩张，欧洲亚洲支持本土支付方式，国际商家的快速增长。3）生态系统，开发者生态繁荣，为商户提供海量插件。4）AI推动非专业卖家。

海顺投顾黄俊：Shopify业绩超预期得益于AI技术赋能，高效运营凸显抗周期能力，其AI+模式或对A股零售及跨境电商形成催化。