美欧贸易协议使德国汽车工业获“短暂喘息”，15%关税阵痛难解

当地时间8月7日，德国汽车工业协会（VDA）发布声明称，当前美国对欧洲汽车27.5%的行业关税“仍然有效”，呼吁欧盟与美国之间达成的贸易协议需要立即实施，以为汽车行业带来实质性缓解。

目前，欧盟仍需等待美国总统特朗普签署新行政命令，相关协议内容才能生效。

不过，美欧贸易紧张局势的“至暗时刻”可能已经过去。德国ifo经济研究所最新数据显示，7月汽车行业商业气候指数显著回升，虽然仍处于负值区间，但已从-31.6上升至-23.8，行业商业预期指数也从-27.3改善至-19.3。

牛津经济研究院助理经济学家巴克斯特（Samuel Bakst）对第一财经记者表示，协议的确降低了欧盟和美国之间贸易战重新升级的下行风险，“但目前仍在等待上月达成的贸易协议更多实施细则的公布。已披露的有限细节持续加剧经济不确定性，我们预计这种不确定性将持续影响市场直至年底。”

德国汽车工业受到关税冲击

特朗普政府自4月开始实施25%的汽车关税，叠加6月美国将钢铁和铝进口关税从25%提高至50%的政策影响，整个汽车行业面临前所未有的压力。

在关税冲击下，多家欧洲汽车巨头近期纷纷下调财务预期。7月，大众汽车公司披露，美国关税已导致其上半年利润减少约15亿美元，为此不得不将全年销售预期从增长5%下调至与去年持平，运营利润率预期也从5.5%-6.5%调降至4%-5%。数据显示，截至6月30日的季度，大众运营利润同比下降29%至38亿欧元，这主要归因于关税影响、重组成本增加以及低利润率电动车型销量占比提升。值得注意的是，尽管大众全球交付量增长1.5%，但其美国市场交付量却下滑近10%，而北美市场占其全球销售额的18.5%。奥迪也加入了下调预期的行列，指出美国关税和重组成本是主要原因。

梅赛德斯-奔驰也大幅下调全年盈利预期，预计2025年收入将“大幅低于”去年水平，利润率预期也相应调降。上半年该公司利润同比腰斩，美国市场销量下降6%，该公司明确将这一下滑归因于关税政策的影响。

荷兰国际集团高级经济学家卢曼（Rico Luman）表示，最新财报显示车企“被迫承担了部分关税成本”，因为它们未能将全部关税转嫁给终端消费者。

巴克斯特补充称：“关税公告与其实际影响之间存在时间滞后，我们预计这一影响将在接下来的几个月继续渗透到经济中。”他表示，关税主要冲击利润率较低的大众化生产商，使其面临美国本土厂商更激烈的竞争。

即便是汽车关税得以降低，欧洲汽车工业也将受到持续冲击。

德国汽车工业协会主席穆勒（Hildegard Mueller）称，即便是下调至15%的关税，也将为德国汽车企业每年增加数十亿美元成本。欧洲汽车制造商协会（ACEA）总干事德弗里斯（Sigrid de Vries）也认为，即便美国关税有所下调，这些措施仍将对欧美汽车产业产生负面影响。

Ifo数据显示，德国汽车企业对国际业务的悲观情绪有所缓解，出口预期指数从6月的-13.6点回升至7月的-5.3点。约30%的企业报告称其在欧盟市场的竞争地位有所改善。Ifo经济研究所行业专家沃尔夫（Anita Wölfl）表示：“目前尚不能确定这是行业复苏的开端，还是仅仅是短暂喘息。即便在达成关税协议后，全球贸易环境依然充满不确定性。”

值得注意的是，Ifo发布的7月调查尚未反映7月27日美欧关税协议的影响，沃尔夫称，考虑到美国市场的重要性，15%的关税税率仍然令人难以接受。

转移生产是另一回事

在豪华车领域，财报显示，保时捷第二季度运营收入暴跌逾90%至1.54亿欧元。尽管如此，该公司明确表示暂无在美国建厂计划。

保时捷首席执行官布鲁梅（Oliver Blume）在公布上半年因关税损失4亿欧元后强调：“这不是一场会过去的风暴，我们正面临全球性的重大挑战。”

尽管特朗普政府希望利用关税作为杠杆吸引制造业回流，但其时断时续的关税措施并未提供汽车制造商投资数十亿美元新工厂所需的确定性。

通用汽车首席财务官雅各布森（Paul Jacobson）今年早些时候对投资者表示，如果关税长期化，企业就必须重新考量工厂选址等战略问题。但考虑到未来贸易政策的不确定性，“这些问题现在没有答案”。他称：“想象一下我们花费数十亿美元在资本上，然后（关税政策）结束了，那我们可不能一边做生意一边反复改变。”

行业分析认为，即便特朗普任期内维持现有关税，企业也很难基于一届政府的政策作出长期投资决策。即便是调整现有工厂产品线，通常也需要停产一年以上，而新建工厂从规划到投产更需要数年时间。

一位汽车行业高管称，汽车产业具有显著的资本密集型特征，“就像房屋装修一样，理论上只要投入足够资金任何事都可能实现，但经济可行性是另一回事。考虑到多数工厂仍处于满负荷运转状态，在美国新建产能需要漫长的准备周期。”

前福特首席执行官菲尔兹（Mark Fields）也表示：“多数董事会将会等到烟雾散去”。

即便是在美国本土组装的汽车，也难逃全球供应链关税的冲击。根据美国智库安德森经济集团（Anderson Economic Group）的最新研究，由于关键零部件仍需跨境采购，每辆美国产汽车因此增加的关税成本高达3500至12000美元。

该集团首席执行官安德森（Patrick Anderson）称：“全球汽车制造商正在紧急重新评估在美生产的成本效益比。某些在北美组装的车型实际承受的关税冲击甚至超过直接从德国或日本进口的整车。”

这一矛盾在福特汽车的最新财报中得到印证。尽管该公司在美国销售的车辆中约80%为本土生产，其二季度仍因关税承受了高达8亿美元的损失。

全球汽车生态系统服务商考克斯汽车（Cox Automotive）执行分析师基廷（Erin Keating）称：“目前美国现有汽车制造设施的产能利用率尚未达到最优水平。”

汽车行业数据预测公司Autoforecast Solutions副总裁菲奥拉尼（Sam Fiorani）也表示，汽车行业的产能调整需要长期过程，“你不会看到美国汽车行业出现大量的新工厂，因为有太多的车辆在美国无法以负担得起的价格制造”。