央行连续9个月增持黄金，释放什么信号？

（本文作者王树西，对外经济贸易大学信息学院讲师）

截至2025年7月末，我国央行已连续9个月增持黄金，央行公布数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司。这一举措引发了市场的广泛关注，其背后释放的信号值得深入分析。

1、优化国际储备结构

央行增持黄金的一个重要原因，是优化国际储备结构。截至7月末，中国持有黄金储备余额约2440亿美元，相当于同期外汇储备余额的7.41%，为近三个月以来新高，环比上升0.09个百分点，但仍远低于全球15%左右的平均水平。

在全球经济不确定性增加、美元信用弱化的背景下，黄金作为非主权信用储备资产，其价格通常与美元指数呈负相关性，成为对冲美元资产贬值等风险的理想选择。因此，央行的这一举措，是优化国际储备组合的主动作为，也是对国际储备资产韧性的战略加固。

2、推进人民币国际化

黄金作为“硬通货”，能增强主权货币信用，为人民币跨境支付系统（CIPS）覆盖109个国家，提供了信用支撑。央行有序增持黄金，向国际市场传递了“人民币具有坚实价值支撑”的信号，有力推动了全球经济主体在贸易结算、投融资及外汇储备等维度扩大人民币的使用范围。这与人民币国际地位的稳步上升形成良性互动，进一步夯实人民币国际化的信用基石。

3、应对国际复杂局面

当前，国际贸易摩擦加剧，地缘政治紧张不断升级，加之全球经济增长放缓和通胀压力，令市场充满不确定性。黄金因其避险属性，成为各国央行在这种环境下重点增持的资产。例如，美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。

央行的这一举措是应对全球经济不确定性的有效手段，有助于增强我国金融系统稳定性。

4、全球趋势与共识

全球央行购金的趋势仍在持续，这反映出全球货币体系去美元化的趋势。世界黄金协会6月17日发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，超过九成（95%）的受访央行预计，在未来12个月内，全球央行将进一步增持黄金。

这一共识印证了国际货币体系正向多极化发展，黄金在国际储备中的重要性将进一步提升。

5、未来展望

展望未来，从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发，央行增持黄金仍是大方向。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。

央行连续9个月增持黄金，不仅体现了其对当前国际经济和政治形势的精准判断，也为未来金融稳定和人民币国际化奠定了坚实基础。这一举措释放了明确的信号，表明中国在复杂多变的国际环境中，始终保持着稳健的金融战略和前瞻性的储备管理策略。

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