中信建投：年内煤价大幅上涨的可能性较小

中信建投研报称，近期，国家统计局与能源局披露2025年7月份能源生产及用电量情况，用电量方面，受高温天气的影响，7月全社会用电量10226亿千瓦时，同比增长8.6%，其中第三产业用电量同比增长10.7%；城乡居民生活用电量同比增长18%。发电量方面，7月份，规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7%；其中火电、水电、风电和核电发电量分别为6020.1、1513.5、744.3和430亿千瓦时，同比变化+4.30%、-9.80%、+5.50%和+8.30%。受用电量增速回升和来水偏枯的影响，火电发电量维持增长，水电发电量同比下降。同时，受火电增发及“反内卷”情绪化的影响，近期动力煤价格有所回升。考虑到迎峰度夏接近尾声以及能源保供政策的要求，中信建投认为年内煤价大幅上涨的可能性较小。