从“十四五”成就看中国金融体系高质量发展

（本文作者高政扬为苏商银行特约研究员）

国务院新闻办公室举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会如期召开。在这场发布会上，中国人民银行行长、金融监管总局局长、中国证监会主席等多位金融管理部门负责人齐聚，系统介绍了“十四五”时期金融业的发展成就。此次发布会正值“十四五”规划收官的关键节点，不仅用扎实的数据清晰勾勒出五年来金融业的发展轨迹，更通过对成果的系统梳理与未来趋势的简要展望，深刻彰显出金融作为国民经济血脉的核心价值。具体来看，“十四五”以来，我国金融治理体系现代化水平逐步迈上新台阶，资本市场高质量发展的基础持续夯实，金融强国建设取得阶段性的重要成果。

一、综合实力跃升，全球竞争力凸显​

从规模与质量双维度观察，“十四五”期间我国金融业实现二者的同步提升，为国民经济的稳定运行筑牢坚实根基。中国人民银行行长潘功胜在发布会上披露的一组核心数据尤为亮眼，截至2025年6月末，我国银行业总资产接近470万亿元，稳居全球第一；股票、债券市场规模跃居世界第二；外汇储备规模更是连续20年保持全球首位。这些取得的突破性进展，充分印证我国金融体系在“十四五”期间的扩容升级成效。

其中，银行业与保险业的跨越式发展，成为金融实力整体提升的重要支撑。过去五年，这两大行业的总资产年均增长9%，当前规模已突破500万亿元；与此同时，信托、理财等资管机构管理的资产规模较“十三五”末实现翻倍，达到近100万亿元。从国际视野来看，中国在全球金融市场的“存在感”也在持续增强，全球1000强银行榜单中，有143家中资银行成功上榜，且在前10位的席位中我国占据了6席；全球前50大银行里，43家选择在华设立机构，而全球40家头部保险公司中，半数已进入中国市场，这些数据都充分彰显出中国金融市场的国际吸引力与包容度。

同时，资本市场的扩容提质同样值得关注。2025年8月，A股总市值首次突破100万亿元，较“十三五”末实现量级上的跨越。在产品创新层面，交易所债券市场的产品体系日趋丰富，公募REITs、科创债、资产证券化等创新品种加速发展，有效满足不同市场主体的融资需求；期货期权品种则已扩容至157个，全面覆盖国民经济主要产业领域，多层次资本市场的包容性与服务能力持续增强。

二、服务实体深化，精准滴灌重点领域​

“十四五”期间，我国金融业服务实体经济的质效实现根本性提升。过去五年，银行业与保险业通过信贷投放、债券发行、股权融资等多元方式，累计为实体经济注入新增资金170万亿元，这一规模相当于同期GDP增量的1.8倍，融资主渠道的支撑作用得到充分发挥。

首先，在资金配置的精准性上，资金投向的结构性优化进一步凸显政策导向与民生温度。在科技创新领域，科研技术贷款年均增速达到27.2%，增速远高于行业平均水平，叠加科创板、科创债等资本市场工具的协同发力，目前已形成覆盖科技企业初创、成长、成熟全生命周期的融资支持体系。从市场表现来看，当前A股科技板块的市值占比已超过四分之一，市值前50名公司中科技企业的数量较“十三五”末增加了6家，资本市场的“含科量”显著提升。制造业领域的金融支持同样成果丰硕，中长期贷款年均增长21.7%，为高端制造、智能制造的转型提供稳定资金流，助力产业升级加速推进。

其次，普惠金融的覆盖面也在持续拓宽，服务质效同步提升。截至目前，普惠型小微企业贷款余额达36万亿元，较“十三五”末增长130%；与此同时，贷款利率下降2个百分点，每年能为小微企业节省融资成本超千亿元，有效缓解小微企业“融资难、融资贵”的痛点。在服务覆盖范围上，金融服务的地理边界不断突破，已实现从漠河到三沙的“乡乡有网点、村村通服务”，基础金融服务的可得性达到国际先进水平。

另外，在与群众生活息息相关的民生保障领域，金融支撑的“温度”更显突出。过去五年，保险业累计赔付金额达9万亿元，较上一个五年增长61.7%，为各类风险事件中的市场主体与个人提供及时保障；农业保险累计为8亿户次农户提供风险保障，成为乡村振兴进程中的“稳定器”与“防护网”；商业养老与健康保险则积累准备金11万亿元，多层次社会保障体系的金融支柱作用日益凸显，为民生福祉的改善提供有力支撑。

三、风险防控攻坚，筑牢安全发展底线​

防范化解金融风险是“十四五”时期金融工作的重中之重。为守住不发生系统性风险的底线，过去五年我国通过有序处置各类突出风险点，成功维护金融体系的总体稳健运行态势。

从风险处置的关键领域来看，地方融资平台与房地产市场的风险化解尤为突出。针对地方融资平台风险，我国通过分类管控、规范治理等精准举措，推动融资平台数量较2023年初减少超60%，债务结构持续优化，隐性债务风险得到有效缓释。在房地产领域，风险缓释的成效同样显著，首付比例动态调整、房贷利率优化等政策叠加发力，尤其是存量房贷利率下调政策实施后，每年能为5000万户家庭减少利息支出约3000亿元，既有效缓解居民的债务压力，也为房地产市场的平稳健康发展注入信心。

与此同时，资本市场的韧性也在改革与监管的双重推动下显著提升。“十四五”期间，上证综指年化波动率降至15.9%，较“十三五”时期下降2.8个百分点，市场的抗风险能力与价格发现功能同步增强。这一成果的背后，既得益于新证券法等法律法规的落地实施，也离不开新“国九条”的出台与60余项配套规则的完善，这些制度举措共同构建起资本市场法治体系的“四梁八柱”。此外，中央汇金充分发挥“类平准”基金作用，为资本市场提供稳定支撑；公募基金行业改革深化、中长期资金入市步伐加快，则进一步夯实市场“压舱石”的基础。

四、改革开放纵深，制度型开放提速​

从制度创新与开放合作的维度来看，“十四五”期间我国金融业的改革开放呈现“双向发力、纵深突破”的态势，既通过深化内部改革激发内生发展动力，又以高水平对外开放提升全球金融治理话语权，为金融体系的高质量发展注入强劲新动能。

首先，在内部改革层面，监管体制的重塑性突破率先落地。金融监管总局“四级垂管”体系已正式落地运行，省市县三级防范和处置非法集资机制实现全面覆盖，机构监管、行为监管、功能监管的协同效应充分释放。从监管震慑力来看，过去五年累计处罚违规金融机构2万家次、相关责任人3.6万人次，罚没金额达210亿元，有效规范市场秩序，推动行业合规经营水平提升。

其次，金融供给侧结构性改革也在持续深化。在银行业领域，已形成“大型机构稳盘压舱、中小机构特色化发展”的差异化格局，服务实体经济的精准性显著提升；在资本市场领域，通过纵深推进科创板注册制改革、创业板改革、北交所设立等关键举措，直接融资比重提升至31.6%，较“十三五”末增长2.8个百分点，融资结构进一步优化。值得关注的是，中长期资金入市步伐加快，目前各类中长期资金持有A股流通市值达21.4万亿元，较五年前增长32%，市场投资者结构持续优化，长期投资、价值投资的理念逐步普及。

另外，在对外开放维度，我国金融业的高水平开放则为发展打开新空间。一方面，我国在绿色金融、数字金融领域的国际引领地位持续巩固，人民币跨境支付清算网络已覆盖全球主要经济体，移动支付技术标准成功输出至多个国家，为全球金融创新贡献“中国方案”；另一方面，制度型开放持续推进，贸易收支便利化试点累计办理业务近4.6万亿美元，境外机构持有境内股债资产超10万亿元，中国金融市场已成为全球资产配置的重要目的地，国际影响力与吸引力进一步提升。

综合来看，发布会披露的一系列成就，既是对“十四五”时期金融工作的系统总结，更为“十五五”时期金融业的发展奠定坚实基础。当前，我国正逐步构建起中国特色现代货币政策框架，监管治理现代化、资本市场功能深化等多项举措协同推进，共同指向金融强国建设的下一征程。

迈向“十五五”新征程，站在这一历史节点上，预计将延续对实体经济的精准滴灌态势，在科技自立自强、绿色转型等关键领域持续发力；有望持续深化监管领域改革，依托数字化监管手段，进一步提升风险预警的前瞻性与风险处置的高效性；同时或将以制度型开放为抓手，深度参与全球金融治理进程，在国际舞台上持续传递中国金融声音、积极贡献中国金融智慧。从“十四五”时期的坚实答卷，到“十五五”时期的宏伟蓝图，中国金融业正迈着更稳健的步伐，持续书写服务国民经济高质量发展的崭新篇章。

第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者观点。