券商晨会观点速递

①中金：节后A股有望延续稳健表现 震荡上行行情仍在延续

中金公司研报认为，假期前后国内外AI产业进展密集发布、国内工业企业利润增速回暖；A股休市期间港股震荡微涨，假期出行数据平稳增长。叠加节后“十五五”规划政策预期有望升温，研报认为节后A股有望延续稳健表现，“9·24”以来的震荡上行行情仍在延续。

②华泰证券：预计节后债市偏弱震荡

华泰证券指出，10月开始基本面和供给都进入对债有利的阶段，资金面维持平稳，降息降准、购债依然有博弈空间。预计节后债市偏弱震荡，关注十五五规划、公募销售新规落地、或机构行为冲击带来超调时的小幅反击机会，十年国债老券1.8%以上逢调整配置。品种上，短期建议继续保持5-7年及以下利率债、中短端信用债持仓，规避超长债。坚持中期曲线小幅陡峭化判断。

③中信建投：建议关注金银铜等有色板块投资机遇

中信建投证券研报认为，金银等贵金属和加密货币在国庆中秋假期迎来大涨。国际金价大涨的背后主要是由美国政府停摆引发的短期波动、日本政治更迭带来的短期不确定性、美联储持续降息预期和全球央行持续购金共同推动的。美国政府关门扰动、未来降息和衰退的预期使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，这推动了金银等贵金属和比特币价格进一步走高。与此同时，供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期也明显走强。建议关注金银铜等有色板块投资机遇。

④天风证券：周期股易随着基本面回暖的深化而发挥较好的业绩弹性

天风证券研报指出，根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：（1）Deepseek突破与开源引领的科技AI，（2）内外共振，经济逐步修复，牛市主线风格“强者恒强”，但周期后半段易有所表现，（3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破，重视恒生互联网。牛市初期资金更偏好少数高景气赛道，后期资金抱团聚焦主线，新增资金获利难度提升，而周期股又具备低估值、高贝塔的属性，易随着基本面回暖的深化而发挥较好的业绩弹性，获得增量资金青睐。