华尔街到陆家嘴精选 | 黄金白银价格再创新高 贵金属牛市加速？博通将发布ThorUltra网络芯片 英伟达霸主地位岌岌可危？全球并购潮助推高盛业绩！

① 全球央行狂买黄金 黄金白银价格再创新高

今年以来，贵金属的涨势主导了大宗商品市场，今年3月，金价突破了每盎司3000美元的关口，本月初突破4000美元。国际金价周一大涨，再次创下新高，突破了每盎司4100美元，白银价格也跟随金价上涨，并创下历史新高。此外，全球央行购金热潮以及黄金ETF持仓的增加，也助推贵金属走高。当地时间周一，美国银行上调了对黄金和白银的价格预测，成为华尔街首家将2026年黄金价格预测上调至每盎司5000美元、白银价格预测上调至每盎司65美元的大型银行。展望后市，Mhmarkets迈汇认为，黄金与白银的上涨走势正进入成熟牛市的加速阶段，这可能意味着周期性顶部正在临近，但从价格空间来看，仍有进一步上行潜力。

评论员简佳：当白银期现倒挂、需要七个月全球产量才能足额支撑时，贵金属已不仅是避险交易，而是“实物挤兑”行情。黄金5000美元与白银65美元并非极限，若伦敦库存继续外流或COMEX交割需求激增，银价可能先冲击三位数。策略上维持黄金核心仓位，白银以杠杆ETF或远月看涨期权参与弹性；同时紧盯美元实际利率反弹信号，作为短期获利了结的触发条件。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：多重因素助推金价上涨，受争端和地缘政治影响较大。

② 报道：博通将推出新网络芯片 挑战英伟达霸主地位

据悉，博通将推出名为“ThorUltra”的AI网络芯片，能够支撑数十万片芯片的连接，为ChatGPT等AI应用提供底层网络支撑。这一举措进一步强化博通在AI数据中心网络通信领域的控制地位，并与英伟达的网络接口芯片形成正面竞争。博通首席执行官Hock Tan此前表示，公司预计2027年AI芯片市场机遇将达到600亿至900亿美元，涵盖网络芯片和数据中心处理器两大领域。这一最新产品发布正值博通在AI市场加速布局之际，也紧随博通与OpenAI达成的重大合作协议。

评论员简佳：Thor Ultra让博通从“辅助网络供应商”升级为“AI规模化的必需基础设施”，在英伟达最薄弱的网络侧撕开缺口；若OpenAI、谷歌等自研芯片批量落地，博通将率先受益于“非英伟达”算力集群的扩张，享受比GPU更高的网络ASP与毛利稳定性。投资者应把博通视作AI算力“军火商”，而非传统半导体，估值仍有上调空间，但需跟踪大客户自研节奏和工艺迭代风险。

③ 美股金融巨头财报季开启 高盛第三季度营收创历史同期最高

本周华尔街金融巨头财报纷纷揭榜。财报显示，高盛第三季度净营收151.8亿美元，创下公司历史上同期最高纪录，也是其有史以来第三高的季度收入；净利润同比大增37%。受并购潮推动，投行业务收入飙升42%，大幅超过市场预期。管理资产总规模升至3.45万亿美元，续创历史新高。彭博数据显示，全球第三季度并购交易总额突破 1万亿美元，为历史上第二次在单季达到这一规模——高盛正是最大赢家之一。

评论员简佳：并购潮与交易波动让高盛迎来史上最强三季报，但费用端弹性主要来自周期性业务，投行积压订单持平预示动能或放缓。高薪酬、诉讼成本和信贷拨备上升显示运营杠杆接近极限，未来季度若市场活跃度回落，盈利将快速回归均值。投资者应把本次业绩视为“周期顶”而非“新范式”，趁高逐步兑现，并关注宏观不确定性对交易收入的冲击。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：银行处在产业链上游，业绩良好表现经济状况总体正面，但不反映未来趋势。

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