上交所受理两单科创可转债，还有多家企业在评估可行性

第一财经记者获悉，多家企业在研究评估科创可转债融资可行性。

“我们不仅看中科创可转债的降成本作用，更把这次申报发行看作是未来在资本市场IPO的试炼。”一位拟申报科创可转债的科技型企业财务负责人说。

在业内看来，科创可转债作为资本市场的标准化产品，规范化水平较高，有利于提高拟上市企业的透明度，也能够化解一些市场所诟病的明股实债、利益输送等不规范情况，打消投融双方的顾虑，促进资金加速向新质生产力流动。

就在近日，上交所受理了两单科创可转债，即：西安钢研功能材料股份有限公司（下称“钢研功能”）和深圳市智胜新电子科技股份有限公司（下称“智胜新”）申报的非公开发行科技创新可转换公司债券。

这是今年5月7日上交所发布《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》（下称《通知》）后，落地的首批科创可转债项目。《通知》明确提出，鼓励发行人设置可转换为股权等创新条款。

科技型企业具有成长性高、业绩波动大，企业经营早期融资需求强、后期业绩增长快等特点，传统债券投资者对中小科技型企业债券认购顾虑较多、配置意愿弱，导致中小科技型企业面临债券融资难、融资贵的问题。如何进一步畅通科技型企业融资渠道、有效降低融资成本，成为摆在债券市场发展过程中的必答题。

“科创可转债能提高科技型企业债券认可度，对冲信用风险，有效降低科技型企业融资成本。”一位资深投行人士告诉记者，科创可转债兼具股债属性，投资者可以选择持有债券，享受固定收益，也可以按照约定转换成发行人股权，拥有分配企业未来成长收益的选择权，因此投资者能在债券发行阶段接受更低的固定收益利率，助力科技型企业在早期获得低息资金支持。另一方面，转股后发行人无须兑付债券，减少企业财务压力，对冲债券信用风险，保证经营稳定性。

上述两家企业的负责人也称，此次债券进一步开拓企业融资渠道，并且申报后吸引了诸多股权投资者关注，积极与公司对接交流，未来公司将用好资本市场工具，把自身打造成具备全球竞争力的企业。

与一般信用债不同的是，科创可转债的投资者主要是股权类投资者。长期以来，股权投资机构对早期科技型企业投资面临“投前看不准、投后不好退”的难题，制约了股权投资机构投早、投小、投长期功能的发挥。

一位创投机构总监认为，科创可转债在畅通“募投管退”良性循环上有两个显著优势：一方面科创可转债为创投资本进入科技型企业早期培育阶段，提供可进可退的投资路径，投资者可先以债权形式投资科技型企业，随着企业发展可以自主选择适时转成公司股权或持有债权到期；另一方面，投资者也可以在上交所市场转让科创可转债，灵活便捷实现投资退出。