券商晨会观点速递

①中国银河证券：预计年末行情仍以震荡结构为主，关注“反内卷”、红利等主题机会

中国银河证券研报表示，A股行情整理格局仍在延续，板块之间快速轮动，前期涨幅较大的科技板块处于盘整状态，资金开始向锂电池、电解液等主题扩散轮动，大消费板块也受益于政策利好，但主题演绎的持续性仍显不足。同时，临近年末，机构配置或趋于均衡，也在为明年景气方向布局做出准备。预计年末行情仍以震荡结构为主。在板块轮动中关注“反内卷”、红利等主题机会，科技主题关注补涨细分及产业趋势的催化。

②华泰证券：港股高低切下短期建议关注消费者服务、建筑、纺织服装、家电等方向

华泰证券研报表示，上周港股冲高回落，恒生指数上涨1.3%，恒生科技指数下跌0.4%。行业间高低切演绎较为极致，今年以来相对滞涨的板块上周涨跌幅排名靠前，如农林牧渔、房地产、医药、石油石化、纺织服饰等。在盈利数据并未明显改善的情况下资金提前切换，或因当前流动性承压、主线不清晰等交易性因素。若资金高低切持续，短期建议关注今年以来表现排名靠后的消费者服务、建筑、纺织服装、家电以及具有防御属性的红利方向。此外，12月开始港股流动性压力边际暂缓，切换或难一帆风顺，依然建议均衡配置。

③中信建投：AI带动的算力需求依然非常旺盛，调整是机会

中信建投研报表示，近期算力板块波动加大。复盘2023年以来的算力板块，三季报后调整比较常见，考虑到AI带动的算力需求依然非常旺盛，调整是机会。目前，世界正处于AI产业革命中，类比工业革命，影响深远，不能简单对比近几年的云计算、新能源等，需要以更长期的视角、更高的视野去观察。因此，对AI带动的算力需求以及应用非常乐观。此外，量子科技作为国家重点布局的未来产业，承载着成为新经济增长点的重任，近期量子计算产业进展不断，建议重点关注稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。

④光大证券：“反内卷”政策逐步落地，持续看好化工行业迎来估值修复

光大证券研报表示，近几年为化工行业新增产能的投产高峰期，但是实际的投产峰值已经过去，后续化工行业整体的资本开支力度将有所减弱。伴随着资本开支的减少，叠加需求端的逐步修复，化工行业供需格局将迎来好转，行业景气程度有望上行。此外，从PB估值角度来看，当前基础化工行业的PB-LF估值与2019年和2024年期间的底部水平较为接近，当前化工行业估值水平仍然处于低位。化工行业供需持续改善景气度有望持续上行，PB估值仍处于历史低位水平，持续看好化工板块迎来估值修复。