春季行情或提前启动，三大方向值得关注 | 一财号每周思想荟(第48期）

市场点金

前瞻2026：春季行情或提前启动，三大主线布局“十五五”开局之年

薛洪言 星图金融研究院副院长

春季行情的产生，有其内在的逻辑支撑，主要源于三个方面的季节性利好共振：

政策预期窗口期：每年12月的中央经济工作会议为来年经济政策定下总基调，次年3月的全国两会则进一步明确具体方向和目标。这段从“预期酝酿”到“政策明晰”的过渡期，为市场提供了对产业扶持、宏观调控等政策方面的丰富想象与博弈空间，成为主题投资活跃的黄金时段。

流动性环境相对友好：年初，银行体系为争取“开门红”通常会加大信贷投放，宏观资金面阶段性宽松。同时，机构投资者新一年的资产配置计划开始执行，居民部门也可能进行年终奖的再配置，为股市带来潜在的增量资金。历史数据也显示，金融股获得超额收益的时段，大都集中在这一时期。

业绩数据真空期：一季度是上市公司财报的真空期，缺乏实际业绩的“证伪”或“证实”。这使得市场能够暂时抛开短期业绩的束缚，更专注于对中长期产业趋势、盈利修复拐点等进行前瞻性布局与定价，为基于未来预期的“躁动”提供了土壤。

若春季行情如期而至，预计市场将呈现更为均衡与结构化的特征，而非简单的全面普涨。以下三大主线值得重点关注：科技创新与自主可控核心主线、周期复苏与供需格局改善主线、低估值与业绩稳健的均衡配置主线。

宏观慧眼

“城乡居民增收计划”可从五大维度推进

付一夫 苏商银行高级研究员

中央经济工作会议明确提出“制定实施城乡居民增收计划”，并将其作为坚持内需主导、建设强大国内市场的核心抓手，标志着我国居民增收工作从原则性引导转向系统性、可操作性推进。

结合我国发展阶段特征、政策导向及发达国家成熟经验，预计“城乡居民增收计划”或将围绕就业支撑、收入渠道拓宽、城乡均衡赋能、分配机制优化、政策协同保障五大维度精准发力，推动形成橄榄型分配格局，继而为经济高质量发展注入持久动力。

后续发力要以高质量就业为根基，以多元增收渠道为支撑，以城乡均衡为重点，以分配调节为保障，以政策协同为纽带，精准破解增收领域的突出矛盾与堵点问题。同时，可以合理借鉴发达国家在就业保障、财产性收入培育、再分配调节等方面的成熟经验，结合我国城乡发展实际进行本土化创新，避免简单照搬他国经验等等。

预计在一揽子政策“组合拳”的持续发力下，我国居民收入与经济增长同步提升、劳动报酬与劳动生产率同步提高的格局将得到更强的巩固，同时也可以让城乡居民共享发展成果，逐步形成橄榄型分配格局，继而为国内需求的提振与建设强大国内市场注入强劲动力，也为国民经济更高质量发展提供持续且有力的支撑。

消费新声

圈层消费与舆论场：中国消费市场品牌危机逻辑的底层变迁（二）

唐健盛 消费洞察与商业分析资深专家

在传统舆论环境下，品牌公关的逻辑简单而直接，通过维护与主流媒体的关系，就能在很大程度上获取信息传播的主动权。面对危机时，品牌拥有相对充裕的反应时间，沟通目标也更为精准，可针对媒体、消费者、合作伙伴、投资方、监管部门等不同利益相关方进行分层沟通，逐步化解危机。

但在如今的超级舆论场中，这一套逻辑早已失效：首先，信息传播的即时性让危机发酵速度呈几何级数增长，一条负面消息、一段短视频可能在几小时内就登上热搜，品牌几乎没有缓冲时间；其次，传播主体的多元化导致信息真假难辨，谣言与负面情绪极易被放大，而品牌的官方声明往往难以抵消民间舆论的影响力；再次，舆论场的无边界性让危机的影响范围突破了圈层与地域限制，一个原本局限于小众圈层的产品问题，可能迅速引发全民热议；最后，舆论场的跨界属性让品牌危机的影响不再局限于消费市场——负面舆情可能直接冲击资本市场，导致品牌股价下跌、融资受阻，同时可能引发监管部门的关注与介入，形成“品牌公关危机—资本市场危机—监管危机”的连锁反应。

圈层消费与超级舆论场的交织，本质上是中国消费市场数字化、社交化转型的必然结果。圈层化让消费决策更精准，却也让品牌危机的“引爆点”更加分散；舆论场让信息传播更广泛，却也让品牌危机的“扩散力”更强。对于品牌而言，这种新生态意味着危机管理的难度与复杂度大幅提升：既要应对圈层内部的专业批评，又要接受舆论场中的全民审视；既要快速响应即时性的危机爆发，又要应对利益相关各方的连锁反应。这要求品牌必须重构危机管理逻辑，在尊重圈层文化、适应舆论规则的基础上，构建更透明、更具韧性的品牌信任体系。唯有如此，才能在圈层分化与舆论喧嚣的市场环境中抵御危机的冲击。

科技新知

AI创造全民高收入？“不存钱时代”离我们有多远？

江瀚 盘古智库高级研究员

近期，马斯克表示“人工智能将推动全民高收入，存钱的必要性将大幅降低”，引发社会关注。这一观点基于AI技术对生产力的深刻影响，与我国推动人工智能与实体经济深度融合的发展方向一致。当前，AI在优化生产流程、提升服务效率等方面正发挥积极作用，为经济社会发展注入新动能。但需强调，实现全民高收入需立足国情，通过国家统筹与制度保障稳步推进。

长期财富大幅度创造是有可能的。从长期发展视角来看，当AI技术达到极致成熟、人类对科技与能源的利用进入更高文明层次时，全民高收入与劳动解放的目标具备实现的现实基础。但从短期的实际情况来看，大家还是需要努力工作、努力赚钱。尽管人工智能的发展给我们带来了很多便利和机遇，但在现阶段，它还无法完全取代人类的劳动。许多行业仍然需要人类的专业知识、技能和创造力。

当前的经济体系和社会结构也决定了收入与个人的努力和贡献密切相关。只有通过持续地奋斗，不断提升自己的能力和素质，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。不过，我们也不应忽视科技进步的力量。随着人工智能等技术的不断发展和完善，也许有一天，劳动力高度发达的时代会真正到来，那时，即使不需要太多的劳动，人们也能够过上富足美好的生活。

不过，我们必须要清醒地认识到，当前人工智能依然处于发展的初期阶段，人工智能虽然在某些领域可以帮助人类进行生产劳动，但是人类需要付出的东西依然非常多，我们更需要考虑的是如何在人工智能的帮助下更好地生存，适应人工智能所带来的变革，而不是去考虑什么时候人工智能能让财富极大丰富。毕竟相比于远在未来的可能性，现阶段每个人的生存才是最关键的事情，既要仰望星空也必须要学会脚踏实地。

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