医药投资人奔赴旧金山，新一轮并购战即将打响

一年一度的摩根大通医疗健康大会（JPM Conference）即将于下周开启。这是全球医药界最受关注的年度投资峰会。投资人、银行家、药企高管及律师是参会的主要人群。

第一财经记者发现，旧金山及周边地区的酒店价格已经飙涨，威斯汀、希尔顿等多家位于旧金山市区会议举办地附近的酒店已经满房；即便是在远离市区的硅谷，高端酒店也多数爆满。

一位即将飞往旧金山的中国医药公司高管对第一财经记者表示：“我将提前一天到达旧金山，准备对投资人的演讲稿。”他还表示，在旧金山的居住条件将会“非常艰苦”。“这就好像你付了1000美元，只能住进一个‘鸽子笼’。”他说道。

今年的摩根大通医疗健康大会发生在全球创新药格局转变的重要节点。随着大型制药巨头重磅药物专利到期大限临近，它们正在越来越多地关注来自中国研发的创新药。

“创新药的收购将比大型制药公司的兼并更受关注，且更有价值。”一位生物医药投资人对第一财经记者表示。

在对优质医药资产竞争趋于激烈的背景下，即便是对创新药的出价也可能是不菲的。以去年诺和诺德与辉瑞两家制药巨头争夺的减重药创新企业Metsera为例，最终的交易价格超过了100亿美元。而2024年，全球生物医药行业都未发生过任何一起价值超过50亿美元的收购交易。

业内普遍预计，2026年将出现新一轮的医药行业收购潮，交易规模甚至有望超越2019年和2021年的峰值，当时医药行业并购交易总规模接近5000亿美元。另据LSEG的数据，2025年，全球医药行业并购交易预计同比增长56%，达到4030亿美元。

摩根大通的一项调查显示，60%的受访者预计生物医药并购将在2026年回升。其中，肿瘤药、罕见病药物、神经类药物以及包括减重在内的心脏代谢药，都将成为并购的热门领域。