券商晨会观点速递

①中信证券：医保新政出台，医疗器械迎来行业性投资机遇

中信证券研报表示，国家医保局发布新政，制定手术机器人与外科手术耗材相关服务价格立项指南，手术机器人在国内的推广和普及速度有望加快。同时国家医保局表示立项指南未来将持续扩容，利好整体创新医疗器械产品。我们强烈建议投资者重视医疗产业链投资机遇，综合梳理两条投资主线：一、重点关注手术机器人行业及上下游产业链（含腔镜机器人、骨科机器人、神经外科机器人）；二、推荐关注微创外科、骨科、消化内科、心血管科、神经内科等高值耗材行业。

②广发证券：我国发用电量转型突出 中长期电量占比逐步下降

广发证券研报指出，我国发用电量转型突出，中长期电量占比逐步下降。用电量增量由二产转向三产+城乡居民，发电量增量主要由风光贡献，中长期电量比重下降。火电：26年容量电价提升，公用事业化有望加速。水电：蓄能高位保障电量，关注装机投产与资产证券化。绿电关注政策驱动，核电及城燃关注需求改善。公用事业化加速推进，关注板块红利价值。

③华泰证券：德国电动车补贴利好锂电产业链

华泰证券指出，德国政府1月19日宣布，联邦政府气候与转型基金拨款30亿欧元，对新购入电动汽车的家庭提供最高6000欧元的补贴，以推动其电动汽车产业发展，这是德国在2023年底终止原有电动汽车购车补贴政策后，再次提供类似补贴。我们认为政策意在扶持电动车产业发展，补贴倾向纯电汽车+中低收入人群，看好锂电需求上修带来锂电产业链公司业绩增量。

④银河证券：商业航天产业正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代

银河证券指出，商业航天产业方兴未艾，正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代。1）卫星发射：民营火箭公司发展迅速，产业链处于国家航天向商业航天的转变阶段。建议关注结构件供应商。2）卫星制造：当前低轨卫星主要集中在空间段以及地面段的基础设施建设，短期聚焦卫星制造领域。上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产，有望率先受益。

⑤中信建投：2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜

中信建投指出，未来市场将见证构筑美元潮汐循环的基础之一——科技吸引力，不再美国一枝独秀。届时美元循环持续性将受质疑，黄金仍涨，这是黄金看涨的中期逻辑。展望短期，2026年大概率美国AI持续，全球经历资本开支增扩的短暂繁荣，铜金将完成教科书般完美接力，2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜。直到新秩序框架明朗，新的强势国际货币走向台前，届时黄金的“黄金”时代迎来真正句号，这是黄金的长期逻辑。