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中信建投：OpenAI落地广告变现，大模型商业化加速中

第一财经 2026-02-04 07:55:15

责编：高明妍

中信建投研报表示，ChatGPT首批广告将在2026年2月初上线，仅面向免费及Go订阅层用户，初期按CPM（展示次数）收费。OpenAI广告变现较克制，且回答不给予广告权重，较好平衡了用户体验；异于移动互联网时代，大模型边际成本不会随用户增长而降低，算力等成本反而随用户增长、对话量增加而增长，挖掘免费用户商业价值是打通商业闭环的必经之路，广告等多元变现方式是To C属性较强的大模型公司的必选。

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