壹评级：美国将磷和草甘膦列为国防关键物资刺激板块表现，继续看好农药景气上行

2月18日，美国总统特朗普签署了一份援引《国防生产法》的行政命令，将元素磷和草甘膦类除草剂列为国防关键物资。该行政命令将磷的战略地位在美国政策体系中明确抬升了一个层级。第一财经“壹评级”认为，该事件短期有望刺激草甘膦价格上行，为农药行业景气上行修复再加把火。

受此事件影响，年后开盘，A股磷化工及草甘膦板块龙头个股表现强势。“壹评级”判断，该行政命令对中国草甘膦的影响是间接且矛盾的。虽然美国政策方向是减少进口依赖，但短期现实却是离不开农药进口。因此近日A股市场演绎的是短期国内出口增加、价格上行的逻辑。

但中长期来看，在该项行政命令的保护下，美国唯一草甘膦生产企业Bayer大概率得以恢复正常生产，草甘膦的全球供给将更加充裕，对草甘膦的价格景气而言难言利好，甚至中性偏空。

此外，“壹评级”认为该行政命令对磷矿的实质影响较小，主要原因是我国磷矿出口占比很小。近日A股磷化工板块之所以强势表现，主要系其战略地位被提升后，情绪受到提振。

“壹评级”指出，在反内卷背景下，农药行业本身处于周期上行阶段，在近期多事件的刺激下，市场对于农药板块的关注度明显提升。当前板块景气趋势上行，仍推荐关注。从估值角度看，“壹评级”认为农药板块估值整体合理。

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