券商晨会观点速递

①中信建投：美伊局势成为新的波动来源，短期博弈原油与黄金

中信建投研报表示，展望3月，大类资产在2月已出现再平衡迹象，前期落后的美债、原油补涨，金银波动率修复，美股科技估值压力释放，若无重磅事件，市场以盘整为主。美伊局势成为新的波动来源。短期博弈原油（美伊尾部风险定价不足）与黄金（地缘危机后，黄金催化需要一定时间）；此外，推荐美股科技，左侧机会，估值压力已极大释放，地缘缓和后弹性大。

②国金证券：未来一周建议核心仓位维持大盘成长为主

国金证券研报表示，未来一周，我们建议核心仓位维持大盘成长为主，而战术仓位推荐配置于石油石化、有色金属、化工和建材等板块。过去一周，市场分化明显。从因子表现来看，市场在追逐中期动量明显但业绩成长性不明显的顺周期板块，例如有色金属、化工和煤炭等。这导致反转因子、一致预期和成长因子承压而价值因子表现良好。而展望未来一周，由于地缘风险仍在维持，我们预计价值因子仍会维持表现。

③光大证券：短线重视资源品配置机会

光大证券研报表示，近期中东局势发生剧烈变化，带动资源品价格震荡上行，或影响权益市场相关板块价格表现。当前市场量能仍在修复阶段，量能未能持续突破下，权益指数难有强势上涨表现。风险偏好提升背景下，市场或震荡上行。短期看好资源品配置机会，中长期仍看好“红利+科技”配置主线。

④天风证券：AI赛道持续推进，游戏估值修复可期，传媒龙头价值凸显

天风证券研报表示，AI方面，大模型迭代提速，AI硬件与内容落地加速。看好全年AI行情，当前AI已从23-25年的技术之争，逐渐过渡到26年的AI超级应用入口争夺，要重视互联网大厂（字节跳动、阿里、腾讯）本身及生态链核心标的。全年ai穿越三条线：1）大模型&大厂应用；2）权威媒体复兴；3）AI+游戏方向等。游戏方面，业绩与AI双轮驱动行情。看好3–4月业绩集中释放叠加AI产业驱动带来的EPS与PE双升行情。

⑤中信证券：AI大模型对软件的影响情绪扩散，软件应用板块整体调整

中信证券研报表示，AI大模型对软件的影响情绪扩散，软件应用板块整体调整。具备行业know-how、高质量数据等优势的软件公司有望构成护城河，在AI Agent时代充分受益于AI赋能带来价值增长。建议关注大模型、企业级Agent软件、垂直Agent软件、AI Infra具备相关优势的公司，以及AI大模型时代下在AI4S、广告营销、多模态、机器人等新场景弹性较大的公司。