王运金：更加积极的财政政策同时注重结构优化 | 一财大V解读政府工作报告

（本文作者王运金，广开首席产业研究院首席金融研究员）

2026年《政府工作报告》提出，今年宏观政策坚持“稳中有进、提质增效”“继续实施更加积极的财政政策”“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”。今年更加积极财政政策的各项安排呈现债务总量稳增、注重优化支出结构、合理延续存量政策的特征。全年财政支出将继续保持与去年相当的规模，其中一般公共预算规模将首次达到30万亿元，将更好地发挥稳增长的积极作用；今年还特别提到要更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等方面，以民为本的发展理念更加深入；同时还强调了要注重提高财政资金使用效益。

具体来看，今年更加积极的财政政策各项安排如下：一是安排4.0%左右的财政赤字率水平，与去年相同。按照4.5%-5.0%的经济增长目标计算，今年的名义GDP规模将增至146.5-148.7万亿元，相应的赤字规模由去年的5.66万亿元提升至最高5.89万亿元左右，赤字规模增加2300亿元，将为财政支出提供更多且更加稳定的资金来源。

二是全年安排1.3万亿元超长期特别国债发行额度，与去年相同，其中安排了8000亿元持续支持“两重”建设项目，安排2000亿元支持大规模设备更新，2500亿元支持消费品以旧换新，持续支持技术更新与促消费政策落地实施。同时安排了3000亿元特别国债继续用于支持国有大型商业银行补充资本，进一步增强其稳定资本市场、服务实体经济的核心作用，规模已然不小。

三是安排地方政府专项债额度4.4万亿元，与去年相同，但应用领域有所调整，将重点支持重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等方面，更加强调和支持地方化债工作的开展；去年部分专项债资金还用于收购存量商品房、闲置土地等领域，今年可能还会安排部分资金予以支持。

四是要持续用力优化支出结构，更加注重惠民生与促消费领域。今年财政资源将更加注重向服务基本民生、扩大就业、促进居民增收减负、提振消费、改善居民生活环境等方面倾斜，更好地体现了投资于人的执政理念；同时对新基建、科技创新、绿色低碳等做优增量领域的支持力度也不会降低。

五是继续支持银行贷款贴息政策，加力支持居民消费信贷修复与企业贷款的合理增长，降低实体企业融资成本，进一步刺激内需。

综合来看，今年新增政府债务总规模约11.89万亿元，广义财政赤字率维持在8.1%左右水平，体现了财政政策更加积极的总体要求和结构优化的政策导向。

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