太古上海一个商场去年零售额增长5成，消费信心提振惠及商业地产

零售市场的复苏，让太古地产（HK01972）得以在2025年获得一份平稳的经营绩效。该集团发布的业绩报告显示，去年合计实现收入160.41亿港元，同比增长11%；股东应占基本溢利录得86.2亿港元，同比增长27%。

业绩的增长主要来自于非核心资产的出售。2025年内，太古地产出售了位于美国迈阿密的Brickell City Centre购物中心及两块毗邻土地的权益、香港青衣工厦及港岛东中心43楼楼层等资产。

值得一提的是，2025年，太古地产录得股东应占亏损15.33亿港元，较上年明显扩大。这主要是受到投资物业公允价值的变动影响，该项在2025年录得亏损77.16亿港元。太古地产表示，该亏损为非现金性质，不会对公司营运现金流或盈利情况造成影响。

从业务板块来看，报告期内，太古地产的租金收入共录得130.14亿港元，同比下降约3%。分区域来看，在中国内地市场共录得收入53.92亿港元，同比增长超2%；其中，来自内地零售物业的租金收入是支柱之一，租金收入总额录得46.28亿港元，同比增长3%。

太古地产行政总裁彭国邦表示，2025年，中国内地政府放宽多项政策，成功提振消费信心，包括免签证入境、增值税退税安排，以及更多刺激经济的措施。“我们大部分商场的人流及零售销售额均录得增长。”太古旗下零售物业的应占零售销售额增长7%，表现不但优于市场，亦较2019年水平高出65%（不包括汽车销售额）。

具体来看，2025年，太古地产旗下表现最引人瞩目的零售商业项目莫过于位于上海南京西路的兴业太古汇。伴随着LV大船“路易号”在2025年6月的开业，该商业项目迎来了大量客流，在进行大型结构和改造工程的同时，仍实现零售销售额大幅增长50%，位于各项目之首，租金收入亦提升了1%。

除此之外，北京三里屯太古里在年内持续推动品牌组合更新调改，将奢侈品牌等向北区集合，并迎来了全国首家迪奥之家、北京第二家路易威登之家等门店，推动该项目零售销售及租金收入总额分别上升11%及3%。

同期，成都太古里实现了零售销售7%的增长、租金收入总额5%的增长；广州太古汇扭转了此前的下行趋势，实现零售销售及租金收入总额均分别上升2%。

随着内地零售物业的表现持续向好，中国内地物业组合贡献的租金收入在太古地产总租金收入中占比不断加重，2025年占比达43%，较上年度提升两个百分点。

太古地产管理层在业绩会上表示，内地零售市场2025年以来的增长势头延续到了2026年，今年前两个月的零售市场表现突出，零售额实现了两位数增长，并预计这趋势将延续至第二季度。

太古地产表示，在政府推出的一系列扩大刺激经济措施，以及创新科技吸引投资并增加消费的支持下，中国内地零售市场已呈现增长势头和气氛改善的迹象，并预计零售业发展的良好势头将逐渐增强，而零售商对中长期前景保持谨慎乐观的态度。

该公司预期，2026年，尽管奢侈品零售商对扩张计划态度保守，但对具有高潜力和体验式消费概念的核心区域如北京、成都和上海等集团营运城市的优质零售楼面需求将会持续。在广州，市场对奢侈品牌楼面的需求将会保持平稳。总体而言，预期来自金饰、体育和休闲品牌的需求将会上升。

良好的预期之下，太古地产持续加大对中国内地市场的投资。“我们在推行的千亿港元投资计划持续取得良好进展，目前已经承诺投放约67%于规划中的投资项目，而计划用于中国内地的大部分资金亦已完成部署。”太古地产董事会主席白德利在2025年年报中表示。

据披露，目前已落实的重点项目包括位于西安太古里以零售为主导的综合发展项目、位于三亚以零售为主导的发展项目、位于上海的陆家嘴太古源及前滩的综合发展项目、广州聚龙湾太古里、广州太古汇第三期等项目。

太古地产提及，千亿港元计划中尚未落实的项目包括更多位于中国内地一线及新兴一线城市（包括北京和深圳在内）以零售为主导的综合发展项目，目标使中国内地的总楼面面积增加一倍。公司管理层表示，依托这一投资计划，内地市场将成为太古的增长核心。