龙湖集团：房地产经历五年深度调整，今年有望止跌回稳

“自2021年下半年以来，房地产行业深度调整已历时五年。这五年间，整个新房市场的开工量、成交量都明显下滑，行业调整幅度是相当大的。”3月27日，龙湖集团（00960.HK）董事会主席兼首席执行官陈序平在2025年度业绩会上表示。

在他看来，当前房地产行业的调整幅度已相当大，加之政策层面持续释放稳定楼市的利好，今年市场整体跌幅有望大幅收窄，并实现“止跌回稳”。今年一季度，热点城市的二手房成交量已出现回稳，新房市场位置优越的改善高端产品也出现热销。

“二手房成交回暖，将逐步传导至新房置换需求，公司也在积极做好产品储备。”陈序平称。

从全年业绩看，2025年龙湖集团实现营业收入973.1亿元，其中地产开发业务收入为705.4亿元，运营业务收入为141.9亿元，服务业务收入为125.8亿元。期内，集团拥有人应占溢利为10.2亿元，运营及服务业务继续贡献稳定利润。

在传统开发业务领域，去年龙湖集团合同销售额为631.6亿元，销售总建筑面积518.6万平方米，销售单价为12179元/平方米。其中，西部、长三角、环渤海、华南及华中片区合同销售额占比分别为28.9%、27.2%、24.1%、10.8%及9.0%。

地产开发之外，龙湖的运营业务主要包括商业投资和资产管理，商业投资主要产品线为购物中心天街，资产管理包括长租公寓“冠寓”、活力街区“欢肆”、服务式公寓“霞菲公馆”、产业办公“蓝海引擎”、妇儿医院“佑佑宝贝”以及健康养老“椿山万树”六大业务。去年，龙湖的运营业务收入为141.9亿元，较上年增长1.6%。

在服务业务板块，去年龙湖的服务业务实现收入125.8亿元。其中，龙湖智创生活全年实现收入112.3亿元，期末在管面积约3.6亿平方米。智慧营造业务龙湖龙智造，主要包括建造管理、策划设计、智慧装修等产品服务，全年共实现收入13.0亿元。

截至2025年底，龙湖集团综合借贷总额为1528.1亿元，较上年末下降235.1亿元，平均融资成本为年利率3.51%，平均合同借贷年期为12.12年，净负债率为52.2%；期末在手现金为292.0亿元，集团拥有人应占权益1628.1亿元；一年内到期债务157.9亿元，剔除预售监管资金及受限资金后，现金短债倍数为1.14倍。

主席报告内容显示，近年来，龙湖集团完成了有息负债的“安全削峰”，债务结构也实现根本性优化，有息负债中银行融资占比近90%。同时，集团已连续三年实现覆盖资本性开支后的正向经营性现金流，“低负债、低融资成本、正向现金流驱动”的发展模式已然成型。