商业航天领域或将迎来新一轮机遇

（本文作者付一夫为苏商银行特约研究员）

自去年年底至今年年初，商业航天板块就曾在A股上演过一轮大主线行情，但随后也引发了板块的盛极而衰。在经历了3个月的调整后，近期商业航天板块再度起势，这也让人不得不重新审视商业航天的投资价值。

本文将全面拆解商业航天产业底层逻辑，并结合当前市场环境给出完整的投资策略。

一、商业航天背后的四股驱动力

事实上，近期的板块热度回升并非短期情绪炒作，而是有一系列硬核逻辑的加持。

（一）政策预期：商业航天“政策大礼包”即将揭晓

据央视新闻报道，国家航天局宣布将在4月24日第十一个“中国航天日”启动仪式上，集中发布商业航天扶持政策等一系列重大信息，市场预期政策利好将推动行业加速发展，直接点燃了板块预期。

而更深层次的政策背景在于，2026年恰逢中国航天事业创建70周年，也是中国航天日设立十周年，由工业和信息化部、国家航天局、四川省人民政府联合主办的中国航天日主场活动将于4月24日在成都举办，主题为“七秩问天路，携手探九霄”。根据机构预测，在启动仪式上将发布深空探测、商业航天以及嫦娥五号月球样品研究的最新成果等一系列重大信息，有望推动商业航天相关产业加速发展。

在此基础上，市场普遍认为，接下来国家还将进行多项航天重点任务，而总书记高度重视商业航天发展，2026年两会及“十五五”规划均已重点布局商业航天，行业战略地位进一步提升。

（二）密集发射事件：中美共振的“催化链”

商业航天的热度回升，并非孤立的利好释放，而是处在一个密集催化事件的时间窗口之中。4月19日，新格伦火箭进行了第三次发射，成功将AST SpaceMobile公司的BlueBird 7卫星送入轨道，并首次实现一级火箭的重复使用与回收。这一技术突破标志着其火箭回收复用技术迈入新阶段，预计将加速Amazon Leo、Terrawave、BlueBird等星座建设，频率和轨道资源的争夺更加紧迫。

国内方面，千帆星座第七批组网卫星于4月7日在海南商业航天发射场成功发射，长征八号运载火箭以“一箭18星”方式将18颗组网卫星送入预定轨道。截至目前，千帆星座已完成七次组网发射任务，组网加速态势明确。此外，长征十号乙火箭预计于4月28日开展首飞任务并尝试网系回收，有望成为我国首款实现回收的火箭；蓝箭航天朱雀三号遥二预计二季度再次开展回收任务；SpaceX星舰V3预计5月首飞，且市场预期其6月可能启动上市进程。

这些密集的事件形成了中美商业航天共振的“催化链”。

（三）地方政策加码：海南完善全链条航天产业体系

除国家层面的政策预期外，地方政策也在同步发力。最具代表性的便是海南。近日，《海南省“十五五”服务业发展规划（征求意见稿）》公开征求意见，明确提出“壮大火箭链、卫星链及数据链，完善‘发射+服务+制造+应用’一体化商用航天产业体系”，支持绿色推进剂、火箭发射与回收、低轨通信卫星星座一体化等关键技术的应用转化，探索电磁发射等前沿技术方向。这一规划进一步完善了海南商业航天从发射到应用的全链条生态，也为文昌国际航天城的建设注入了新的政策动能。

（四）资金风格高低切换：赛道稀缺性吸引增量资金集中入场

当前A股市场整体轮动加速，前期AI算力、CPO、PCB等赛道机构持仓拥挤，且估值处在高位，资金兑现压力持续累积，部分资金在选择获利了结后，迫切需要找到新的去处。而商业航天归属高端制造、新质生产力核心赛道，兼具国家战略、技术成长、国产替代、业绩增长多重属性，赛道稀缺性极强。叠加融资资金持续净流入，体现场内资金从高位高估值板块，向低位高成长、基本面逐步兑现赛道迁移的明确趋势。

三、产业逻辑深度解析：政策、市场与技术的三重共振

当前商业航天正处在“政策升维+市场扩容+技术突破”三重共振的历史窗口期。

（一）政策升维：从“新增长引擎”到“新兴支柱产业”

商业航天的政策定位在短短三年内完成了三级跳。2024年，商业航天首次被写入《政府工作报告》，被定义为“新增长引擎”；2025年被定位为“新兴产业”；而2026年，航空航天被正式定义为“新兴支柱产业”，其中“卫星互联网”被首次单列。

不仅如此，商业航天被统筹纳入“航空航天”产业范畴，意味着产业的技术革新将从单点突破迈向航空航天协同，航空与航天在材料、动力、控制、通信、导航定位等底层技术上具备高度相通性，整合后将形成产业合力、降本增效。此外，“十五五”规划纲要进一步提出六方面109项重大工程项目，其中明确提出培育发展商业航天、国产大飞机和低空装备等新产业新赛道，加强卫星互联网等基础设施建设。

不难发现，当前航空航天从新增长引擎正式升级为国民经济新兴支柱产业，一系列政策部署的加码意味着国家将以新型举国体制推动全产业链规模化、市场化、国际化发展，抢占太空资源与数字经济制高点，而未来航空航天产业在GDP中的占比有望持续提升，并成长为经济发展的重要增长极之一。

（二）市场规模：万亿赛道进入高速增长期

政策驱动之下，商业航天的市场规模正以惊人的速度扩张。赛迪智库数据显示，2025年中国商业航天市场规模已达到2.83万亿元，同比增长21.7%；2026年预计将达到3.5万亿元，同比增长持续超过20%。五年复合增长率高达23.1%，显示出强劲的增长韧性。

另有数据显示，截至2025年底，我国商业航天企业已突破600家，覆盖火箭、卫星、测控、终端等全产业链。而启信宝发布的《2026商业航天行业观察报告》显示，截至2025年底，国内商业航天相关存续企业达393家，2015年至2024年年度新增企业稳定在20家左右，而2025年新增企业猛增至83家，同比涨幅达277%，创下近十年峰值，行业正式进入发展“快车道”。

更值得关注的是产业链上游的市场空间。参考银河证券的预计，2026年中国两大低轨卫星星座的制造加发射市场空间为268亿元，到2030年将增长至1279亿元，五年复合增长率达48.1%，制造和发射市场峰值预计出现在2032年，届时市场空间约1681亿元。参照全球卫星产业结构比例测算，预计2030年我国地面设备制造和卫星服务等下游运营应用环节将贡献1.3万亿元关联产值，叠加中上游的卫星制造和发射，全产业链市场空间极为广阔。

（三）技术突破：可回收火箭开启降本增效新时代

技术路径的收敛与突破是商业航天产业逻辑中最具确定性的变量。2026年，中国商业火箭行业正从“百花齐放”向“技术收敛于可回收液体火箭”演进。长征十号乙的网系回收测试、蓝箭航天朱雀三号的回收验证、星舰V3的密集测试，以及新格伦火箭首次实现一级复用并成功回收，都在共同宣告一个新时代的到来：火箭的“一次性使用”正在被“可重复使用”取代。

这一技术路线的收敛具有根本性的经济意义。可回收火箭技术将大幅降低卫星发射成本，从而打通低轨星座组网的经济闭环。对于当前正处于大规模组网阶段的“千帆星座”和“国网星座”而言，发射成本下降直接意味着相同预算可以发射更多卫星，星座组网进度将显著提速。千帆星座使用Ku、Q/V等频段，主要提供宽带通信、互联网接入等服务。截至2026年4月，千帆星座已完成七批组网卫星发射，累计在轨卫星数量稳步增长。

（四）应用场景扩容：从通信到算力的无限可能

商业航天的最终价值兑现，在于应用场景的持续扩容。政府工作报告明确提出“鼓励央企国企带头开放应用场景”，央企国企覆盖的电力、能源、石化、钢铁等领域对卫星互联网存在刚性需求。这些优质应用场景的开放，不但能为商业航天提供宝贵的“试验场”，还能推动传统产业进一步转型升级。

在C端，通信板块的增长潜力日渐清晰，太空旅游等新兴业态不断涌现；在B端，空间操作、太空算力等前沿领域展现出广阔前景。随着太空算力、航天文旅等新赛道加速兴起，其影响力将向上游传导，带动材料、基础加工等领域升级，同时向下延伸至更广泛的地面应用场景，最终形成“一业兴带百业旺”的辐射效应。

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