壹评级：华鲁恒升一季度业绩高增符合预期，煤化工产品量价齐升

4月27日晚，华鲁恒升发布2026年一季报，公司实现营业收入83.44亿元，同比增长7.36%；归母净利润11.17亿元，同比增长57.96%。第一财经“壹评级”认为，一季度海外地缘政治冲突加剧导致油价处于高位，带动煤化工产品价差走扩，华鲁恒升作为煤化工龙头，业绩高增符合预期。

“壹评级”分析，一方面，地缘冲突带动部分煤化工产品景气快速提升，华鲁恒升主要产品如尿素、醋酸、己二酸、己内酰胺、草酸等价差触底回升，叠加原料煤、燃料煤成本环比回落，成本端压力边际缓解。另一方面，公司德州、荆州基地新增产能陆续投放市场，增量贡献明显。

“壹评级”认为，华鲁恒升低成本优势持续强化，高端项目有序推进，同时行业供给受限、落后产能加速出清，市场份额有望持续提升。在油价高位时，公司煤化工产品盈利性佳，当前公司估值处于合理区间，仍可保持关注。