宁德时代融资近400亿港元，H股一度大跌近10%｜公司观察

4月28日宁德时代（300750.SZ，03750.HK）宣布拟融资近400亿港元，立即引发市场恐慌，港股盘中一度跌近10%，并跌破了配股价格。日内恒生指数也一度跌超过1%。

在第一财经记者采访的业内人士看来，不到一年时间内再次融资，宁德时代一年内融资金额已经达到大约800亿港元。不过，对投资者来说，这种行业细分龙头股也依然是稀缺标的，预计很多投资者依然要认购。

也有业内人士认为，一家“巨无霸”企业过多融资会挤压其他企业的融资机会，对市场整体估值也有影响。本次宁德时代再融资的金额，已经超过了香港第一季度IPO融资额的三分之一。

一年内融资800亿港元

4月28日，宁德时代发布公告称，公司拟配售6238.5万股新H股，相当于扩大后已发行H股数目的约28.58%及已发行股份数目的约1.36%；每股配售价628.2港元，配售所得款项总额约为391.9亿港元。

本次配售所得净募集资金将用于全球新能源项目建设和零碳业务布局、研发投入、补充日常营运资金及其他一般企业用途。

“鉴于全球新能源行业持续高速增长，全球电动化进一步加速已成为大趋势， 动力电池及储能电池的市场需求强劲。”宁德时代称。

宁德时代表示，为把握能源转型发展机遇，进一步巩固公司行业龙头地位，需加快推进全球化零碳战略落地、加快海外业务布局、加码前沿技术研发创新，构建长期可持续的增长动能。本次配售将有效充实公司资本金、优化股东结构、进一步融入全球资本市场，为加快建设公司海外新能源项目、完善相关产能及业务配套体系、深化全球供应链资源布局、推进下游生态与海外零碳布局、加强研发投入等提供关键资金保障，以巩固全球化核心市场竞争优势。

此次配售引发宁德时代H股盘中一度跌超9%，A股盘中一度也跌超过2%。

上一次巨额融资，是宁德时代港股IPO。宁德时代在2025年5月19日披露，此次港股上市发售价为每股263港元，行使超额配售权后融资额增至410亿港元。宁德时代此次港股IPO募集资金投向匈牙利项目第一期及第二期建设，进一步提升本地化供应能力。

宁德时代更早一次大规模融资是在四年前的A股的大规模增发。早在2022年6月22日，公司披露募资总额近450亿元，22家机构参与战略配售。

仍属稀缺标的，挤压融资空间

就在融资前，宁德时代发布了远超预期的一季报，并引发股价大涨。

4月15日，宁德时代2026年发布一季报显示，报告期内实现营业收入1291.31亿元，同比增长52.45%，公司解释称系主营业务持续增长所致；归母净利润207.38亿元，同比增长48.52%。

梧桐研究院分析员岑智勇向第一财经记者表示，宁德时代公布配售消息后，马上失守了配股价，这反应投资者对该动作的支持力度不够，多次融资或会吓怕投资者；另一个角度来看，宁德时代在动力电池业内具有领导地位，很多投资者没其他更好标的选择，估计也要买一点，但的确有可能抽走了市场资金。

光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，宁德时代的前景还是不错的，虽然今天公布融资，但是之前市场已经已经有所传闻，现在算是将相关的不确定因素确定下来，不一定是坏事。另外，宁德时代股价此前大涨，近日有所回调，现在配售定价不低，还是反映出资金对公司认可程度的。

伍礼贤称，第一季度跟去年第四季度的业绩表现比市场预期要好，而且宁德时代的行业地位，还是反映出竞争能力还相对比较强的，企业根据自身需求融资，在业务发展比较快情况之下，资金需求比较多也是正常的。

蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭称，宁德时代H股的配售在市场预期内的，只是看公司什么时候做而已，算是阶段性的任务完成，至于宁德时代以后怎么使用这笔钱可能才是关键，这次配售的目的就是要做海外扩产，战略布局符合现在的大趋势，宁德时代下游的客户汽车制造商其实也在积极的出海，作为汽车主要零部件，搬到组装厂附近，就让整个产业链更加的完整，整体的出海可以避开了关税等问题困扰，当地生产的话也可以更好符合当地的法规，从而能够更好节省成本。

根据德勤中国资本市场服务部于2026年4月8日发布的报告，‌2026年第一季度香港新股融资额为1099亿港元‌，位居全球第一。

李泽铭称，宁德时代这一次配售就已经就是抽走了近400亿港元，已经超过了第一季度新股融资金额的三分之一，会对市场产生一定影响。