减碳入政绩，碳市场如何引来金融“活水”？——2026第五届气候投融资国际研讨会热点议题观察

“十五五”开局之年，在地方领导干部的政绩考核表上，新增了一批约束性的绿色低碳指标。

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，首次将碳排放总量、强度等核心指标，正式纳入省级党委和政府的政绩评价体系，并实行党政同责、一岗双责。这意味着，对于地方党政领导干部而言，减碳已不再是锦上添花的附加题，而是直接挂钩政绩的必答题。如何有效落实这些硬性考核指标，撬动更多社会资本参与绿色低碳转型，正是当前各方关注的重点。

4月29日至30日，以“碳融新局·筑绿未来”为主题的2026第五届气候投融资国际研讨会在北京召开。会议由中国环境科学学会、中国节能环保集团有限公司共同主办，共设置1场主会议、3场定向邀请会议及3场专题会议。来自政府部门、金融机构、学术机构、行业组织、企业以及气候变化等领域的相关负责人与专家，围绕碳市场、气候投融资体系建设、供应链脱碳及“十五五”绿色转型路径等重要议题展开了深入探讨。

一、减碳成为领导干部的“硬约束”

会议中热议的“十五五”绿色转型路径，正从宏观制度层面向干部考核问责领域加速落地。

生态环境部副部长李高在开幕致辞中就已表明，“十五五”规划《纲要》提出的20项经济社会发展主要指标中，有5项是绿色低碳约束性指标。

过去，能耗双控是约束地方能源消费的主抓手。从“十五五”时期开始，国家已明确转向实施碳排放总量和强度的双控制度。在这一制度转变的背景下，《碳达峰碳中和综合评价考核办法》正式出台，绿色低碳指标被纳入地方党政领导干部的评价考核体系，并且考核结果将作为地方党委和政府领导干部综合考核评价、选拔任用、监督管理的重要参考。这标志着减碳表现将直接与干部任用、问责奖惩挂钩，形成实质性的“硬约束”。

在具体考核指标体系中，包括5项控制指标和9项支撑指标。其中，控制指标包括碳排放总量、碳排放强度降低、煤炭消费总量、石油消费总量、非化石能源消费占比等指标；支撑指标包括节能、工业、城乡建设、交通运输、公共机构、碳排放权交易等领域对“双碳”目标具有支撑作用的指标。

可以预见，未来发展的着力点将逐步从以往侧重于用能端的约束，转向引导产业结构、能源结构、交通结构等更深层次的系统性优化。对各级地方政府而言，如何将减碳目标有效融入发展规划、项目审批、财政预算等关键环节，已成为未来治理实践中一项重要的课题。

二、引入金融“活水”破解流动性难题

碳市场的扩容与机制创新，是会议讨论的另一个热点。

考核的刚性约束，正倒逼碳市场从履约工具加速向具备更强金融属性的市场演进。随着钢铁、水泥、铝冶炼三大行业纳入全国碳排放权交易市场，全国碳市场覆盖的碳排放总量已超过80亿吨，成为全球覆盖规模最大的碳市场。然而，规模虽大，但长期以来市场流动性不足、以履约为主要驱动的“潮汐现象”仍是痛点。

为破解这一困局，生态环境部应对气候变化司副司长逯世泽在会上释放了明确的政策信号：今年将着力推动符合要求的金融机构尽快入场。他指出，全国碳市场不仅要扩大行业覆盖范围，更要优化配额分配方案、稳步推行免费和有偿相结合的分配方式，同时丰富交易主体和品种，以满足市场多元化需求。

引入机构投资者是提升碳市场流动性的关键。对金融机构而言，这既是入局的机会，也是对风险管理能力的考验。中金公司执行总经理黄达飞在碳市场专题会议上表示，目前金融机构无法直接参与碳市场、持有碳资产，导致碳金融产品在风险管理和投资人权益保障上存在制度性缺陷。与房贷等传统产品可将底层资产过户至产品名下实现风险隔离不同，碳资产无法过户，一旦发生风险，投资人权益难以得到有效保障。因此，亟需尽快打通金融机构的入市通道。

三、碳期货等衍生品蓄势待发

除了加快机构投资者入市，衍生品市场的建设也在紧锣密鼓地推进。一个成熟的市场体系，通常由一级发行、二级交易和三级风险管理三部分构成。一级市场负责初始配额供给，二级市场通过交易实现供需匹配与价格发现，而二级市场的价格波动会进一步催生风险管理需求。碳期货作为三级市场的核心工具，能够帮助配额缺口企业锁定未来买入成本，帮助配额盈余企业提前锁定卖出收益，从而增强二级市场信心，提升定价效率与流动性。同时，期货形成的远期价格，也为企业减排决策以及一级市场的总量控制、有偿分配提供了前瞻性信号。

随着碳市场持续扩围，企业对碳价风险管理的需求日益迫切。除碳期货外，碳期权、碳远期、碳掉期等场内外衍生品同样是风险管理体系的关键组成部分。这些产品能够灵活适配、互为补充，成为碳市场价格发现与风险对冲的专业工具。

广州期货交易所指数事业部副总监吴国珊在碳市场专题会议中阐明了碳期货的战略布局。她透露，广期所正稳步推进碳期货研发，目前已基本完成主体工作。下一步将在中国证监会和生态环境部等部委指导下，深化功能研究、完善合约设计，为碳期货上市做好准备。

随着碳期货等衍生品工具的研发，企业可以利用市场手段管理碳价波动风险，而碳质押、碳回购等金融创新，也在成为高碳行业获取低碳转型增量资金的新通道。

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文 | 刘慧雯 第一财经研究院研究员

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