财报解读｜一季度黄金首饰消费额升量跌，多家品牌五月开启促销

中国消费者在黄金投资上依旧抱有热情。

中国黄金协会最新统计数据显示：2026年一季度，我国黄金消费量303.292吨，同比增长4.41%。世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》则显示，按金额计，一季度中国黄金消费总额达3949亿元，刷新一季度峰值。

虽然创下有记录以来的同期最高，但黄金市场的内部结构也在经历显著调整。中国黄金协会数据显示，一季度黄金首饰84.620吨，同比下降37.10%；金条及金币202.062吨，同比增长46.40%。

中国黄金协会表示，受国际金价高位运行且大幅波动的影响，国内黄金首饰消费持续承压，黄金首饰消费量继续下滑。与此同时，黄金投资需求强劲，金条、金币成为市场热门投资品类，银行销售渠道金条销量大幅增长。

目前来看，虽然黄金首饰消费量下跌，但今年一季度不少上市公司一季度业绩还是呈增长态势。

潮宏基（002345.SZ）披露2026年第一季度报告显示，公司实现营业总收入24.98亿元，同比增长10.93%；归母净利润2.64亿元，同比增长39.52%;菜百股份（605599.SH)2026年第一季度实现营业收入142.72亿元，同比增长73.59%;实现归母净利润3.98亿元，同比增长24.62%；豫园股份（600655.SH）2026年第一季度实现营业总收入96.49亿元，同比增长9.87%；归母净利润1.57亿元，同比增长202.87%。

世界黄金协会数据显示，一季度金饰消费金额同比增长16%，达到130亿美元。这表明，尽管金价高企使中国消费者转向克重更小或更轻的金饰，但他们对黄金的消费意愿依然坚定。

该协会在前述报告中还提出，硬足金饰品在一季度的表现相对亮眼。克重较轻、价格更具亲和力的饰品尤其受到年轻消费者青睐。与此同时，高端古法金饰品凭借其精湛的手工工艺与高端零售体验，吸引了高收入消费者，该群体对此类产品的需求展现出较强韧性。

老铺黄金（06181.HK）此前给出预计，2026年一季度的销售额预计达190亿元—200亿元，净利润达36亿元—38亿元，相当于2025年全年净利润的70%以上。

不过，世界黄金协会方面也表示，二季度为金饰消费传统淡季，金饰消费需求或将进一步走弱。

以2025年二季度为例，中国市场零售黄金投资与消费需求达245吨，环比下滑10%，金饰消费69吨，季环比大幅下滑45%。

记者今年“五一”期间走访一些黄金专柜也看到，或是受到近期黄金首饰消费疲软的影响叠加假期促销，不少专柜都推出了克重满减的活动。

如老庙黄金部分的黄金首饰在“五一”假期间每克立减90元，一些按件计价的一口价产品有7-8折的优惠；亚一金店则是每克满减130元，部分一口价产品也是给出7折起的优惠;老铺黄金在近期再推9折促销的活动。