AI时代行业分化加剧，“分蛋糕”机制亟待优化

当前，中国经济增长动能正处于优化升级之中，与之相伴，行业分化的特征也愈加凸显。

近期发布的宏观经济细分数据，如规上工业增加值、工业企业利润及制造业采购经理指数（PMI）等，均显示在人工智能（AI）等新兴产业带动下，高技术制造业、新基建等领域营收增长加速、利润表现亮眼；而与居民消费和就业关联更紧密的劳动密集型产业，则增长承压。

粤开证券首席经济学家罗志恒对第一财经分析，AI时代的宏观矛盾集中体现为“供给跃升”与“需求萎缩”并存，“供强需弱”的格局进一步加剧。我国正处于新旧动能转换的关键期，亟需通过发展新质生产力，来弥补房地产、基建等传统动能减弱所形成的增长缺口。然而，新动能多属资本与技术密集型，而非劳动密集型，这导致部分劳动者难以融入新的发展浪潮，进而可能加剧就业与收入的分化。

罗志恒认为，应对之策不能仅局限于传统逆周期调控，更需从国民收入分配改革、财税激励重构、工资增长机制等方面进行顶层设计与系统性制度安排，从而将AI释放的生产力红利，切实转化为居民可支配收入与消费能力的提升。他警示，AI技术革命在极大提升“做蛋糕”效率的同时，若不能同步优化“分蛋糕”的机制，则供需失衡的矛盾恐将从周期性、暂时性的问题，演变为长期性、结构性的困境。

新动能持续壮大

在创新引领与数字化、绿色化“双轮驱动”下，经济发展新动能正快速成长。新动能与新优势的不断壮大，正为高质量发展开拓新空间、积蓄新力量。

高端制造是其中的突出亮点。1～4月，规模以上高技术制造业增加值同比大幅增长12.6%。其中，飞机制造、生物药品制造等行业增加值更是分别飙升25.7%和12%。

新兴产业蓬勃兴起，数字经济渗透全面提速。1～4月，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值增长14%。人工智能的快速发展产生了强劲的产业带动效应，同期机器人减速器、工业机器人产量同比猛增73.3%和25.7%。服务业新动能同样增强，1～3月规模以上战略性新兴服务业营业收入增长7.1%。

国家统计局新闻发言人王冠华解读称，数字经济、人工智能表现出很强的溢出带动性，除了对于电子等行业和算力建设、服务器等领域投资的直接拉动，还带动了产业链条上提供原材料和基础能源保障的化工、电力等行业的协同增长。这种带动效应已从生产端延伸至消费与投资领域。

企业正聚焦新兴产业与未来产业，持续加大高技术领域投资。1～4月，高技术产业投资同比增长6.1%，增速显著高于全部投资。在人工智能、具身智能、6G等前沿领域的加快布局与投入，正成为投资增长的新引擎，为未来积蓄强大动能。

“这些新动能的培育壮大，不是一朝一夕、一蹴而就的，而是久久为功、厚积薄发的过程，是政策引导、市场需求和科技创新共同驱动的结果。这种深层次的变化，正在重塑我国发展动能，不断增强高质量发展的韧性和后劲。”王冠华说。

新动能的强劲增长在利润端得到清晰印证。1～4月，规模以上高技术制造业利润同比激增44.8%，强势拉动全部规上工业利润增长7.8个百分点。其中，半导体相关产业爆发式增长，带动电子专用材料、光纤、光电子器件制造行业利润分别飙升601.7%、347.6%和51.0%。

与此形成鲜明对比的，是下游制造业的普遍承压。1～4月，汽车、电气机械、专用设备、通用设备制造业利润全线下滑，降幅分别达16.8%、11.4%、7.2%和0.6%。消费品制造业盈利亦显低迷，家具、农副食品加工、烟草、酒饮料茶等行业利润仍未扭转跌势；纺织、食品制造业虽实现增长（11.2%和6.3%），但仍远低于工业利润总体增速。

中国银河证券首席宏观分析师张迪表示，当前利润改善更多由价格与上游盈利驱动，而终端需求修复相对温和，部分消费品制造、传统加工行业仍面临利润挤压风险。尤其是在原材料价格上行背景下，中下游行业盈利压力可能进一步加大，工业企业利润结构可能进一步向资源品、高端制造及出口链条集中。

罗志恒表示，AI时代很可能加剧“供强需弱”的格局。他分析，当前经济有两大特点：一是发展阶段已从“供给短缺”转向“需求不足”，但制度体系仍偏“供给导向”，内生存在供过于求倾向；二是处于新旧动能转换期，新动能（资本、技术密集型）对劳动力吸纳不足，旧动能（房地产、基建）退潮释放的劳动力难以融入，从而引发就业与收入分化。

在此背景下，AI从供需两端加剧了宏观失衡。罗志恒进一步解释，一方面，AI以前所未有的速度提升全要素生产率，极大地增强了供给能力；另一方面，其对就业的不对称冲击加剧收入分配分化，劳动议价能力弱化，最终抑制了整体需求。

更大力度促进就业增收

当前，我国“供强需弱”和“新旧动能转换”的经济背景下，更需重视AI时代的供需矛盾。

中央经济工作会议明确当前经济面临“供强需弱”的基本形势，而“需弱”的核心症结在于消费不振，而消费又与就业和收入息息相关。“十五五”规划建议明确提出“完善收入分配制度，提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重”。

今年一季度，中国经济实现了5%的增速，超出市场预期。但居民收入增速有所放缓，并没有跑赢GDP增速。国家统计局发布的数据显示，一季度，全国居民人均可支配收入12782元，比上年同期名义增长4.9%，扣除价格因素实际增长4.0%，名义增速和实际增速比2025年全年分别放缓0.1个和1个百分点。

居民消费支出增速放缓幅度更大。一季度，全国居民人均消费支出7955元，比上年同期名义增长3.6%，扣除价格因素影响实际增长2.6%，比2025年全年分别回落0.8个和1.8个百分点。

今年政府工作报告明确，制定实施城乡居民增收计划，在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措。

4月10日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会时强调，要更大力度促进城乡居民就业增收，挖掘各渠道各领域就业潜力，大力培育新职业新岗位，推动就业观念转变和职业技能提升，制定实施城乡居民增收计划，强化居民增收、内需扩大、经济发展的良性循环。

中国人民大学公共管理学院教授黄燕芬表示，当前我国经济正处于由高速增长转向高质量发展的关键阶段，且面临外部环境复杂多变、内部结构调整深化的现实背景。在此形势下，将城乡居民增收作为战略性工程全力推进，这既是破解发展不平衡不充分问题的必然选择，也是构建新发展格局、重塑增长动力的关键抓手，更是在高质量发展中扎实推进共同富裕的必然要求。

收入分配制度改革同样重要。罗志恒提出了系统性的政策建议：其一，在税收端，建议对AI设备的税收优惠政策附加“就业保护条款”，要求享受投资抵免的企业维持或扩大劳动力雇佣规模。其二，在财政端，研究探索中央财政出资设立“城乡居民增收专项引导基金”，借鉴财政贴息模式，对主动为职工涨薪或实施转岗培训的企业给予适当补贴，发挥财政资金杠杆作用。其三，在分配端，可研究对AI相关领域因技术垄断和劳动力替代效应产生的超额利润征收调节税，防止资本过度集中，引导企业将AI效率红利更多地向劳动者分配。