【电视精编版】聚焦价值本源：投研进化与策略融合的长期主义突围丨陆家嘴金融沙龙

当前，证券投资市场波动加剧、风格切换频繁，量化交易快速发展，与主观多头策略的关系引发广泛讨论。在这样的背景下，如何在不确定性中建立长期主义的信念与行动逻辑？如何通过认知迭代、策略融合以及数智化赋能锚定长期确定性，走出一条差异化的创新之路？

本期陆家嘴金融沙龙，以“聚焦价值本源——投研进化与策略融合的长期主义突围”为主题，邀请多位重磅嘉宾展开深入探讨。该期沙龙的电视节目于2026年6月6日21点在第一财经频道播出。

主题演讲：

聚焦价值本源

——投研进化与策略融合的长期主义突围

重阳投资董事长王庆在演讲中表示，中国股票市场 2024年以来的表现，呈现分阶段价值重估的态势，在这一背景下，下一阶段，低估值的成长股有望迎来重估。

结合所在机构的实践，王庆分享了资产管理人如何在这样的市场中帮助投资者抓住机会、实现财富保值增值的一些心得。他说，为给投资人创造收益体验，机构的目标是寻找一个“聪明的Alpha”，而投决会领导下的多基金经理共管模式，就是一个有效的尝试。这一模式由投决会领导、多基金经理共管同一基金，实现协同赋能。在实践中，通过信息共享与深度沟通形成耦合效应，实现Alpha来源多样化与组合均衡，达成稳健收益。

元盛资产大中华区总裁柯瑛铭在演讲中指出，量化投资是以数据驱动、数学建模与系统化科学验证为核心的客观投资决策方式。数据是量化策略的宝贵资源，不同数据提供不同信息。在风险管理上，需采用多层次框架，而非依赖单一参数，以应对不同市场环境。

东方财富证券总经理助理、投资决策委员会主任汤弦表示，量化、主动多头和其他市场参与者之间要走向共生共荣，核心是需要提供更丰富的风险管理工具和对冲工具，最终的目的是共同提升A股的性价比。建议赋予更多风险管理工具，让竞争回归能力本源而非资源。

银叶投资总经理单吉军表示，在低收益高波动快轮动下，竞争回归价值本源与体系化能力。需用宏观、中观、微观视角与信用研究建立安全边际，识别可持续的风险补偿。他还表示，策略融合重在协同，需以统一的宏观逻辑构建最优性价比组合，打造策略库丰富、能灵活应对不同市场环境的多策略协同平台。

东方证券固定收益业务总部副总经理、系统研发总部副总经理周仁才表示，量化正从由人主导、规则驱动的传统实践，开始向机器主导的方向演进。在AI时代，长期主义效果源于模型、数据与因子决策。应该以经济金融理论、投资的基本逻辑作为先验，结合数据再进行贝叶斯更新，完成动态决策。

行业对话：破壁与共生——多维度视角下的长期主义实践

本期陆家嘴金融沙龙的圆桌讨论环节由重阳投资董事长王庆主持。该环节中，众嘉宾围绕“克服风控差异、量化主观融合、打通策略壁垒、推动行业高质”等核心话题展开全方位探讨。

在谈及“如何克服海外与境内风险管理逻辑的差异挑战”这个话题时，元盛资产大中华区总裁柯瑛铭表示，风险管理在策略中至关重要，因为单个信号收益有限，必须建立稳定的风险管理框架。外资进入中国不会“水土不服”，反而会更希望能将海外理念本土化，在拉长的时间维度上，用科学及新科技方法完善风控逻辑，使其适配不同市场环境。

对于“‘风险溢价Alpha’占比上升是否意味着量化与主观价值投资正在融合”这个话题，东方财富证券总经理助理、投资决策委员会主任汤弦介绍说，量化投资侧重统计规律，主观投资分析商业模式，二者方法论不同。量化在基本面因子上暴露增加，更多是因规模扩张后的主动降频优化，而非普遍的高度融合。理论上双方确有交叉，但从短期看，市场环境变化与行业规模扩大是主因，尚未达到理想中的深度融合状态。

银叶投资总经理单吉军在回答“如何打通策略壁垒，实现深度‘融合’而非简单‘拼盘’”这个话题时表示，为实现不同策略的有效融合，他所在机构做到了“四个统一”：一是股、债、商采用统一的宏观投研框架；二是统一风险预算；三是量化赋能，在各细分资产中拆分子策略；四是打通内部部门隔离，形成利益共同体。通过上述实践，能输出符合预期的收益曲线。

而关于“量化策略大发展背景下，如何助力量化行业高质量发展”这个话题，东方证券固定收益业务总部副总经理、系统研发总部副总经理周仁才表示，通过自主研发的统一性大平台及基于高性能消息总线与共享内存的技术框架，可以实现全资产的策略交易与组合管理，真正践行多资产、多策略融合，获取低相关性的分散收益。此外，团队还落地了本地化大模型，构建智能投研服务，显著提升了策略迭代效率与市场响应能力。

当前，在资本市场波动加剧、风格切换频繁的背景下，投研体系进化与多策略深度融合正迎来从理念共识向行动落地的关键时期。未来，随着认知迭代持续深化、数智化技术全面赋能以及机构间壁垒的有效打通，证券投资行业将在长期主义引领下走出一条兼具中国特色与全球视野的高质量发展之路，以更稳健的投研能力和更高效的策略协同，精准服务于资产管理的价值本源。

“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，“陆家嘴金融沙龙”秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。系列活动将持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

本场沙龙详细内容，敬请关注第一财经频道6月6日21:00、6月7日13:20播出的电视节目。